2013年并購(gòu)案例

1、2013上半年十大并購(gòu)案：中國(guó)食品業(yè)正迎來(lái)最佳并購(gòu)期 上半年十大并購(gòu)案：中國(guó)食品業(yè)正迎來(lái)最佳并購(gòu)期在中國(guó)食品安全問(wèn)題頻發(fā)的大背景下，中國(guó)食品行業(yè)正在遭受前所未有的信用危機(jī)， 食品行業(yè)橫向的跨境收購(gòu)以及縱向的產(chǎn)業(yè)鏈整合均趨于活躍。今年以來(lái)，全球食品行業(yè)并購(gòu) 交易金額達(dá)到662億美元，成為僅次于房地產(chǎn)行業(yè)的全球第二大并購(gòu)熱點(diǎn)行業(yè)，中國(guó)的食品 行業(yè)正在迎來(lái)并購(gòu)最佳時(shí)機(jī)。乳業(yè)迎來(lái)史上最大規(guī)模并購(gòu)原材料價(jià)格持續(xù)上漲的成本壓力以及國(guó)家政策層面的監(jiān)管

2、，正在迫使食品行業(yè)加速向 產(chǎn)業(yè)集中發(fā)展。2013年上半年，乳企發(fā)展成為眾所矚目的焦點(diǎn)。前不久，國(guó)務(wù)院召開(kāi)常務(wù) 會(huì)議，在部署和開(kāi)展加強(qiáng)嬰幼兒奶粉質(zhì)量安全工作的同時(shí)，鼓勵(lì)嬰幼兒奶粉企業(yè)兼并、重組， 力以提高整體產(chǎn)業(yè)的集中度和競(jìng)爭(zhēng)力。工信部消費(fèi)工業(yè)司副巡視員高伏在今年全國(guó)食品安全周會(huì)議上表示，未來(lái)將努力提升 國(guó)內(nèi)乳粉行業(yè)的集中度，鼓勵(lì)企業(yè)兼并重組。兩年內(nèi)將爭(zhēng)取培育形成10家年銷(xiāo)售收入超過(guò) 20億元的具有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的大型企業(yè)集團(tuán)。對(duì)此，蒙牛聯(lián)

3、姻達(dá)能、入主現(xiàn)代牧業(yè)，收購(gòu) 雅士利就是一個(gè)典型案例。6月18日，蒙牛宣布124.6億港元全購(gòu)雅士利，這是迄今為止，中國(guó)乳業(yè)最大規(guī)模的 一次并購(gòu)，也是蒙牛乳業(yè)［微博］在奶粉領(lǐng)域發(fā)力的重要信號(hào)。兩大乳業(yè)巨頭聯(lián)手后，將通過(guò) 資源整合與互補(bǔ)，利用雙方在產(chǎn)品、品牌、渠道等方面的優(yōu)勢(shì)，加快高端奶粉行業(yè)整體升級(jí) 的速度。但同時(shí)，入主現(xiàn)代牧業(yè)，收購(gòu)雅士利，一串拘中糧式”的運(yùn)作，讓人不僅擔(dān)心蒙牛 的資金實(shí)力能否支撐得起如此頻繁的并購(gòu)，更讓人擔(dān)心錢(qián)少膽大的

4、蒙牛的舉措是否略有魯 莽？酒水行業(yè)向來(lái)不缺乏并購(gòu)風(fēng)波作為人們餐桌上必不可少的“一份子”，酒水行業(yè)也正在經(jīng)歷著行業(yè)并購(gòu)潮，尤其是啤 酒。夏季向來(lái)是啤酒的消費(fèi)旺季，而啤酒業(yè)向來(lái)也不缺乏并購(gòu)風(fēng)波。今年2月5日，全球第二大啤酒生產(chǎn)商SABMiller在華合資公司華潤(rùn)雪花母公司華潤(rùn) 創(chuàng)業(yè)和金威啤酒發(fā)布公告稱，華潤(rùn)雪花已于2月5日與金威啤酒達(dá)成協(xié)議，以約53.84億元 人民幣的代價(jià)收購(gòu)后者的啤酒業(yè)務(wù)。今年3月4日，重慶啤酒(16.14, -0.14

5、, -0.86%)集團(tuán)有限責(zé)任公司與世界第五大釀酒 集團(tuán)、丹麥啤酒巨頭嘉士伯旗下全資子公司嘉士伯香港有限公司簽署協(xié)議稱，擬對(duì)重慶啤酒 實(shí)施部分要約收購(gòu)。此次收購(gòu)數(shù)量約1.47億股，約占總股本的30.29%，本次要約收購(gòu)所需 最高資金總額為29.32億元。收購(gòu)?fù)瓿珊螅问坎愀圩疃喑钟兄貞c啤酒42.54%的股份， 嘉士伯基金會(huì)最多控制重慶啤酒60%的股份，成為重啤的第一大股東和控股者。據(jù)國(guó)海證券(13.06, 0.04, 0.31%)的研

6、究報(bào)告顯示，2012年我國(guó)啤酒總產(chǎn)量490.2億升， 同比增長(zhǎng)了 3.06%，并形成以青島啤酒［微博］(41.70，-0.88, -2.07%)、燕京啤酒(6.10，-0.02, 別為17倍-19倍和15倍-16倍。具有優(yōu)秀品牌和掌握稀缺農(nóng)產(chǎn)品(6.81，0.03, 0.44%)資源 的國(guó)際食品企業(yè)由此成為并購(gòu)獵物。同時(shí)，為了刺激經(jīng)濟(jì)，全球主要經(jīng)濟(jì)體央行普遍實(shí)施寬松的貨幣政策。目前，在境外 市場(chǎng)上，投資級(jí)企業(yè)三年至五年期的貸款，可以獲得

7、約3%的融資價(jià)格，遠(yuǎn)低于中國(guó)境內(nèi)同 期貸款利率。這直接降低了美元等主要貨幣的融資成本，刺激了中國(guó)企業(yè)的跨境并購(gòu)欲望。此外，業(yè)內(nèi)人士也普遍認(rèn)為，中國(guó)食品業(yè)的一個(gè)致命問(wèn)題是市場(chǎng)集中度低，行業(yè)魚(yú)龍 混雜，食品安全問(wèn)題頻發(fā)，致使行業(yè)存在極大的“負(fù)外部性”。中國(guó)食品龍頭企業(yè)海外并購(gòu)， 一方面可通過(guò)引進(jìn)國(guó)外健康資源來(lái)降低風(fēng)險(xiǎn)，一方面可通過(guò)資源整合來(lái)發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì)、提升 收益。通過(guò)并購(gòu)，中國(guó)企業(yè)可以參與國(guó)際資源配置，將歐美的資源、技術(shù)和食品品牌，與中

8、國(guó)的市場(chǎng)、勞動(dòng)力等有效結(jié)合，充分發(fā)揮各個(gè)市場(chǎng)的比較優(yōu)勢(shì)，從而突破傳統(tǒng)生產(chǎn)要素約束 并且可提升企業(yè)價(jià)值。長(zhǎng)遠(yuǎn)看，中國(guó)食品企業(yè)參與國(guó)際資源配置將有利于提升產(chǎn)品質(zhì)量和品 牌美譽(yù)度，有利于增強(qiáng)消費(fèi)者的食品安全意識(shí)，從而促進(jìn)行業(yè)在成本、利益和效率上取得平 衡。上半年食品行業(yè)十大并購(gòu)案：一、蒙牛124.6億港元全購(gòu)雅士利6月18日，中國(guó)蒙牛乳業(yè)有限公司與雅士利國(guó)際控股有限公司聯(lián)合宣布，蒙牛將發(fā)出 全面收購(gòu)要約收購(gòu)雅士利全部發(fā)行股票，獲得了控股股東張

9、氏國(guó)際投資有限公司和第二大股 東凱雷亞洲基金全資子公司CA Dairy Holdings接受要約的不可撤銷(xiāo)承諾，兩者承諾出售合 計(jì)約75.3%的股權(quán)。目標(biāo)公司全部已發(fā)行股本估值約為124.57億港元。據(jù)了解，該消息在當(dāng)天召開(kāi)的食品安全周工信部主題日會(huì)議上由工信部消費(fèi)品工業(yè)司 司長(zhǎng)王黎明提前透露。7月25日，中國(guó)蒙牛乳業(yè)有限公司與雅士利國(guó)際控股有限公司發(fā)布聯(lián)合公告，雙方就 蒙牛對(duì)雅士利提出之自愿性全面收購(gòu)要約，已于7月24日下午4時(shí)正接獲

10、股份要約的有效 接納書(shū)，涉及26.8億股雅士利股份，相當(dāng)于雅士利已發(fā)行股本75.3%，收購(gòu)要約已于當(dāng)日 在所有方面成為無(wú)條件。收購(gòu)要約將繼續(xù)可供接納，直至8月13日(最后截止日期)下午4 時(shí)正。在股份要約在所有方面成為或被宣告為無(wú)條件后，原雅士利董事會(huì)主席張利鈿將終止 董事會(huì)主席職務(wù)，留任雅士利董事及集團(tuán)內(nèi)各相關(guān)成員公司之董事，蒙牛乳業(yè)公司總裁孫伊 萍繼任雅士利董事會(huì)主席，雅士利高管張雁鵬亦將留任董事。蒙牛本次收購(gòu)主要目的在于補(bǔ)齊蒙牛在