金融危機(jī)背景下我國(guó)住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)防范研究——以建元證券為例.pdf

1、住房抵押貸款證券化（Mortgage-backed Securtization，MBS），是20世紀(jì)70年代以來(lái)國(guó)際金融領(lǐng)域最重大的金融創(chuàng)新，對(duì)促進(jìn)房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，分散金融風(fēng)險(xiǎn)和完善金融市場(chǎng)具有顯著作用。
　　 但是，金融創(chuàng)新必然伴隨著金融風(fēng)險(xiǎn)。住房抵押貸款證券是一項(xiàng)復(fù)雜、專(zhuān)業(yè)化程度高、技術(shù)性能高的金融產(chǎn)品，證券化涉及多個(gè)交易參與者，具體交易非常復(fù)雜，每個(gè)環(huán)節(jié)都面臨著風(fēng)險(xiǎn)。本文以住房抵押貸款證券化的風(fēng)險(xiǎn)為研究對(duì)象，從住房抵押貸證

2、券化的基礎(chǔ)理論出發(fā)，結(jié)合最新的背景資料——金融危機(jī)，以建元證券為例深入分析我國(guó)開(kāi)展住房抵押貸款證券化面臨的風(fēng)險(xiǎn)及其防范措施。
　　 住房抵押貸款證券化在美國(guó)的金融危機(jī)中扮演了重要角色，它助長(zhǎng)了房地產(chǎn)泡沫，增加了金融市場(chǎng)的信息不對(duì)稱(chēng)，在金融危機(jī)中起到了助推器和放大器的作用。美國(guó)金融危機(jī)給我國(guó)住房抵押貸款證券化風(fēng)險(xiǎn)防范提供了寶貴的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，使我們充分認(rèn)識(shí)到有效的風(fēng)險(xiǎn)防范是住房抵押貸款證券化成功的關(guān)鍵。
　　 我國(guó)住房抵押貸款

3、證券化剛剛進(jìn)入試點(diǎn)階段，其下一步的發(fā)展以及與之相關(guān)的各種問(wèn)題都有待進(jìn)一步的討論和研究。本文以已開(kāi)展的證券化試點(diǎn)項(xiàng)目——建元證券為例，分析建元證券存在的問(wèn)題，以小見(jiàn)大分析提出我國(guó)開(kāi)展住房抵押貸款證券化可能面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)因素，按照風(fēng)險(xiǎn)來(lái)源將其分為三個(gè)方面：一是住房抵押貸款一級(jí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；二是證券化自身風(fēng)險(xiǎn)，這種類(lèi)型的風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于證券化自身操作，一般是可以規(guī)避的，包括提前償付風(fēng)險(xiǎn)，信用風(fēng)險(xiǎn)，利率風(fēng)險(xiǎn)等；三是制度性風(fēng)險(xiǎn)，這類(lèi)風(fēng)險(xiǎn)來(lái)自于證券化的支持條