我國(guó)債券型基金贖回現(xiàn)象研究.pdf

1、我國(guó)債券型基金贖回現(xiàn)象研究AResearchontheRedemPtionofChineseBondFunds學(xué)位申請(qǐng)人:年級(jí):學(xué)科專業(yè):研究方向:指導(dǎo)教師:定稿時(shí)間:尹AResearehontheRedemPtionofChineseBondFunds視的贖回風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槲覈?guó)基民傾向于在開(kāi)放式基金業(yè)績(jī)出現(xiàn)高增長(zhǎng)時(shí)選擇贖回(劉志遠(yuǎn)和姚頤，2004)。本文在國(guó)內(nèi)外研究的基礎(chǔ)上，從基金管理者和基金投資者兩方面研究了我國(guó)債券型基金的贖回現(xiàn)象，并

2、給出了相應(yīng)的建議。論文包括四章，第一章緒論，第二三章是論文的主體部分，第四章對(duì)全文進(jìn)行總結(jié)。第一章是緒論。這一章對(duì)資本市場(chǎng)的現(xiàn)狀、政府對(duì)債券市場(chǎng)的政策支持、債券型基金的發(fā)展進(jìn)行了簡(jiǎn)單的介紹，指出債券型基金的研究意義。第二章使用面板數(shù)據(jù)研究影響債券型基金贖回的因素，并對(duì)不同風(fēng)格的債券型基金分別進(jìn)行了研究。結(jié)果表明債券型基金存在“贖回異象”，基金規(guī)模、基金公司規(guī)模、債券基金市場(chǎng)形勢(shì)也是影響基金贖回的因素。影響不同風(fēng)格的債券型基金贖回的因素存

3、在差異。第三章研究了投資者的贖回行為是否理性。本文運(yùn)用因子模型進(jìn)行了債券型基金的績(jī)效評(píng)估，并通過(guò)回歸法、Pearson相關(guān)系數(shù)、Spe~an相關(guān)系數(shù)以及、乞tes修正下的卡方檢驗(yàn)法來(lái)證明基金績(jī)效存在可持續(xù)性。本文采用自助法得到的分布說(shuō)明基金的持續(xù)性確實(shí)存在，而不是因?yàn)閿?shù)據(jù)分布的非正態(tài)分布原因造成的，表明實(shí)際樣本的結(jié)果是可信的，能夠說(shuō)明債券型基金具有可持續(xù)性。第四章為論文結(jié)論的總結(jié)并給出了相應(yīng)的建議，最后指出了論文的不足之處及待改進(jìn)的地方

4、。本文的結(jié)論主要有:(1)我國(guó)債券型基金投資者傾向于贖回當(dāng)期業(yè)績(jī)好的基金。投資者并不是特別關(guān)注債券型基金的收益波動(dòng)性。大規(guī)?；鹉芪噘Y金流入，投資者對(duì)大規(guī)模債券型基金更有信心。投資者的選擇具有趨同效應(yīng)，當(dāng)整個(gè)債券型基金市場(chǎng)出現(xiàn)資金凈流入時(shí)，單只基金也會(huì)出現(xiàn)資金凈流入。債券型基金的投資者并不看好基金公司管理規(guī)模的擴(kuò)大。(2)不同投資風(fēng)格的債券基金所面臨的贖回壓力不同，影響投資者贖回行為的主要因素也不同。從類型I到類型11，投資風(fēng)格越