分析師跟蹤行為、信息披露質(zhì)量與上市公司權(quán)益資本成本.pdf

1、一直以來(lái)，信息和資本共同構(gòu)成了資本市場(chǎng)中的兩大最基本的要素，市場(chǎng)中的投資者越來(lái)越看重上市公司的信息披露水平，而信息披露水平的高低又影響著資本市場(chǎng)中有關(guān)各方的利益關(guān)系。因此，無(wú)論是投資者還是公司自身，或是監(jiān)管層都認(rèn)為信息披露質(zhì)量的高低對(duì)權(quán)益資本成本的大小有著非常重要的意義，越來(lái)越重視二者之間的關(guān)系。目前已有很多學(xué)者從兩個(gè)主要方面對(duì)此進(jìn)行研究：一個(gè)是從風(fēng)險(xiǎn)角度來(lái)研究；另一個(gè)是從流動(dòng)性角度來(lái)研究。
　　同時(shí)，公司對(duì)外披露信息質(zhì)量的提高，

2、離不開(kāi)證券分析師。尤其是賣(mài)方分析師，他們利用自己的專(zhuān)業(yè)知識(shí)對(duì)公司進(jìn)行專(zhuān)業(yè)的分析和解讀，并且最終以報(bào)告的形式將公司信息源源不斷的對(duì)外輸出，傳遞給資本市場(chǎng)中的投資者，為資本市場(chǎng)中的投資者在進(jìn)行投資決策時(shí)提供有價(jià)值的參考信息。
　　文章同時(shí)采用了理論分析方法和實(shí)證檢驗(yàn)方法。用深交所發(fā)布的上市公司考評(píng)結(jié)果來(lái)衡量信息披露質(zhì)量，研究其對(duì)公司權(quán)益資本成本的影響。在此基礎(chǔ)上加入了分析師跟蹤行為這一新變量。研究權(quán)益資本成本在分析師跟蹤行為和信息披露

3、質(zhì)量這兩個(gè)變量的綜合影響下會(huì)產(chǎn)生怎樣的結(jié)果。
　　本文的研究?jī)?nèi)容共分七個(gè)章節(jié)。首先，本文對(duì)相關(guān)的文獻(xiàn)進(jìn)行了梳理與回顧，將此作為文章內(nèi)容的理論支撐，大量的文獻(xiàn)研究已對(duì)信息披露質(zhì)量和權(quán)益資本成本的關(guān)系進(jìn)行了研究，本文中引入了分析師跟蹤變量，通過(guò)觀察跟蹤上市公司的分析師人數(shù)來(lái)判斷加入了分析師跟蹤行為變量之后，上市公司信息披露質(zhì)量的變化以及由此進(jìn)一步引發(fā)的上市公司權(quán)益資本成本的變化。其次，基于有效市場(chǎng)理論、信息不對(duì)稱(chēng)理論等理論知識(shí)的分析，