證券分析師跟進與上市公司特征.pdf

1、證券分析師（Financial Analysts)又稱財務分析師，在公眾的印象里往往是活躍在各大媒體的“證券分析家”、“股評師”、“炒股專家”。事實上，股評僅僅是專業(yè)的證券分析師工作的成果之一，即分析師跟進上市公司的財務信息，對其財務狀況及在資本市場的反應做出專業(yè)分析、進行合理預計，進而形成了“評價股票”，“盈利預測”，“投資評級”等外部行為。我國證券市場誕生至今，證券分析師從無到有、從不規(guī)范到規(guī)范，已經成為上市公司外部的市場信息中介之

2、一，在上市公司和市場之間扮演著信息橋梁的角色。分析師跟進某些上市公司，對他們進行財務分析、盈余預測和投資建議的起點就是挑選跟進對象。分析師是否愿意跟進某家公司，跟進的分析師數量是多是少，與公司特征有和聯(lián)系，在國外已有學者得出成熟的研究結論。本文則是對國內市場分析師跟進行為的一個研究，即上市公司特征對分析師跟進的影響的實證研究。
　　 本文在信息不對稱、有效市場假說、信息觀的理論的基礎上，借鑒西方學者的證券分析師提供信息需求供給關

3、系模型對中國A股市場進行實證檢驗。選取上市公司2006-2008年數據為樣本，探討公司規(guī)模、負債水平、股權結構、盈利狀況、股票流動性等因素對證券分析師跟進人數的影響。本文的主要內容結論如下：
　　 (1)介紹了證券分析師的定義、分類、職能、作用，世界證券分析師的起源與發(fā)展、中國證券分析師的起源與發(fā)展階段及中國證券分析師行業(yè)自律性組織的情況。
　　 (2)回顧中外證券分析師相關理論，主要對國外近年來研究分析師跟進人數影響因

4、素相關文獻進行總結，并與國內研究現(xiàn)狀比較，指出我國在該領域研究的不足之處，有必要對證券分析師的跟進行為進行深入研究。
　　 (3)進行實證檢驗。提出研究假說、設計研究模型，使用WIND數據庫獲取的上市公司特征及分析師預測行為變量，利用SPSS軟件進行數據處理。經過描述性統(tǒng)計、回歸分析結果及模型穩(wěn)健性檢驗，得出下列結論：公司規(guī)模越大、機構持股比例越高，分析師跟進人數越多；上市公司盈利能力越強，越能吸引分析師跟進；公司資產負債率對分