內(nèi)控有效性對(duì)債務(wù)融資成本的影響研究——基于市場(chǎng)化程度的視角.pdf

1、步入21世紀(jì)以來(lái)，內(nèi)部控制在中國(guó)逐漸成為上市公司和各利益相關(guān)者關(guān)注的重點(diǎn)和焦點(diǎn)，為此滬深兩大證券交易所先后發(fā)布了內(nèi)部控制指引，證監(jiān)會(huì)等部門(mén)聯(lián)合發(fā)布了《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》等，各種規(guī)范文件的頒布只是為內(nèi)部控制有效性的判斷提供了權(quán)威的依據(jù)，而在企業(yè)事務(wù)中，內(nèi)部控制有效性將對(duì)企業(yè)多個(gè)方面的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)產(chǎn)生影響，包括對(duì)企業(yè)的債務(wù)融資成本方面的影響，這在西方國(guó)家及我國(guó)部分學(xué)者的研究成果中已得到驗(yàn)證，但是，基于中國(guó)特殊國(guó)情下的市場(chǎng)化程度視角的研究卻不

2、多見(jiàn)，這不利于企業(yè)在我國(guó)制度背景下對(duì)債務(wù)融資成本進(jìn)行預(yù)算、控制及治理，為此本文將從市場(chǎng)化程度的角度出發(fā)，考察在不同市場(chǎng)化程度的影響下，內(nèi)部控制有效性是如何影響企業(yè)債務(wù)融資成本的。
　　本文基于信息不對(duì)稱理論、信號(hào)傳遞理論和制度理論，以2009至2013年中國(guó)滬深兩市上市公司為研究樣本，運(yùn)用實(shí)證研究的方法，從產(chǎn)權(quán)性質(zhì)、政府與市場(chǎng)的關(guān)系、非國(guó)有經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平、產(chǎn)品市場(chǎng)發(fā)育程度、金融業(yè)的市場(chǎng)化程度、法律制度環(huán)境等方面研究?jī)?nèi)部控制有效性對(duì)企

3、業(yè)債務(wù)融資成本的影響。首先，本文分析了研究背景和研究意義，并從企業(yè)內(nèi)控有效性對(duì)債務(wù)融資成本的影響等三個(gè)方面梳理了國(guó)內(nèi)外的相關(guān)文獻(xiàn);然后在理論分析的基礎(chǔ)上提出了本文的研究假設(shè);其次，在搜集和整理數(shù)據(jù)的基礎(chǔ)上進(jìn)行了實(shí)證分析和穩(wěn)健性檢驗(yàn)，得出了以下結(jié)論:(1)內(nèi)部控制有效性與企業(yè)債務(wù)融資成本之間存在顯著的負(fù)相關(guān)關(guān)系;(2)在政府與市場(chǎng)的關(guān)系更為和諧的地區(qū)，內(nèi)部控制有效性與企業(yè)債務(wù)融資成本之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系更為顯著，而且，相對(duì)于國(guó)有企業(yè)，這種負(fù)相