國(guó)際黃金現(xiàn)貨價(jià)格影響因素研究.pdf

1、作為重要的戰(zhàn)略競(jìng)爭(zhēng)要素，黃金在國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)中一直占據(jù)高地。不到15年的簡(jiǎn)短歷史，注定了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)國(guó)際黃金市場(chǎng)具有高度追隨性。面對(duì)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷、國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)波動(dòng)性提高、經(jīng)濟(jì)發(fā)展趨緩的形勢(shì)，越來越多的投資者將黃金列入其資產(chǎn)組合。而中國(guó)人民銀行近年來也不斷購(gòu)入黃金以多元化外匯儲(chǔ)備。無論從國(guó)家層面還是投資者個(gè)人層面看，加深對(duì)黃金價(jià)格影響因素的認(rèn)識(shí)，都很重要。
　　本文在已有研究上，從供給和需求角度進(jìn)一步探尋價(jià)格影響因素，在理論上完善了已有

2、的影響因素研究。在方法上將數(shù)量研究與事件研究合理結(jié)合。首先通過建立向量自回歸模型（VAR）、誤差修正模型（VEC）等一系列計(jì)量模型，深入研究了長(zhǎng)短期內(nèi)廣義美元指數(shù)（USDI）、美國(guó)通貨膨脹率（CPI）、全球央行黃金儲(chǔ)備量（OFR）、美國(guó)實(shí)際利率（r）、滯后期價(jià)格對(duì)國(guó)際黃金現(xiàn)貨價(jià)格的影響。其次通過事件分析法，對(duì)1990年至2015年間的重要經(jīng)濟(jì)政治事件發(fā)生時(shí)間與黃金價(jià)格波動(dòng)情況進(jìn)行了研究。
　　定量研究表明，美國(guó)實(shí)際利率（r）調(diào)整對(duì)