國際原油期貨價格和國內(nèi)原油現(xiàn)貨價格關(guān)系研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、自1998年中國石油價格管理體制改革以來，我國的原油定價就與國際原油價格相掛鉤。在后續(xù)的改革中逐漸演變成同一籃子原油價格相掛鉤。而中國的這種原油定價機(jī)制意味著國際原油期貨價格的變動將會直接或間接地影響我國的石油工業(yè)及經(jīng)濟(jì)發(fā)展，客觀上要求我們利用國際原油市場來進(jìn)行石油價格風(fēng)險(xiǎn)的管理。本文研究了國際原油期貨市場和國內(nèi)原油現(xiàn)貨市場價格之間的關(guān)系，為我國石油政策的調(diào)整和原油交易風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避提供一種理論參考。 本文選取了紐約商品交易所自19

2、97年1月開始到2008年9月的原油期貨周交易數(shù)據(jù)作為國際原油期貨價格的樣本；選取同時期大慶油田的每周現(xiàn)貨離岸價格(FOB)作為國內(nèi)原油現(xiàn)貨價格的樣本。從兩個部分闡述了國際石油期貨市場與國內(nèi)石油現(xiàn)貨市場間的關(guān)系。第一部分，本文使用協(xié)整理論和誤差修正模型研究國際石油期貨價格與國內(nèi)石油現(xiàn)貨價格之間的長期均衡關(guān)系和短期動態(tài)關(guān)系，應(yīng)用誤差修正GARCH模型求解石油市場的套期保值比率，通過計(jì)算套期保值績效說明進(jìn)行套期保值相對于不進(jìn)行套期保值降低的

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