我國(guó)黃金期現(xiàn)貨價(jià)格動(dòng)態(tài)關(guān)系的實(shí)證分析.pdf

1、自2008年1月上海期貨交易所推出黃金期貨以來(lái)，我國(guó)黃金市場(chǎng)就呈現(xiàn)出黃金期貨與黃金現(xiàn)貨共同發(fā)展的局面。本文試圖對(duì)近年來(lái)我國(guó)黃金期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)的運(yùn)行情況及兩者間的動(dòng)態(tài)關(guān)系進(jìn)行分析。首先，通過(guò)對(duì)已有的相關(guān)研究成果進(jìn)行總結(jié)，并在此基礎(chǔ)上梳理了期貨與現(xiàn)貨間關(guān)系的相關(guān)知識(shí)理論。然后對(duì)黃金期現(xiàn)貨價(jià)格的構(gòu)成進(jìn)行了分析，并從黃金的供求關(guān)系、宏觀經(jīng)濟(jì)等方面對(duì)影響黃金價(jià)格的因素進(jìn)行了歸納分析。其次，本文選取自黃金期貨上市以來(lái)至2012年12月31日期間

2、黃金期現(xiàn)貨價(jià)格的日收盤(pán)價(jià)格數(shù)據(jù)為樣本，利用ADF單位根檢驗(yàn)、Johansen協(xié)整檢驗(yàn)、向量誤差修正模型、Granger因果關(guān)系模型以及脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解的方法對(duì)我國(guó)黃金期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格間的引導(dǎo)關(guān)系、期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的有效性進(jìn)行實(shí)證分析，并利用雙變量E-GARCH（1，1）模型來(lái)分析我國(guó)黃金期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)之間的波動(dòng)性關(guān)系。其實(shí)證結(jié)果表明我國(guó)黃金期貨價(jià)格與現(xiàn)貨價(jià)格間存在著協(xié)整關(guān)系，并且黃金現(xiàn)貨價(jià)格對(duì)期貨價(jià)格存在著單向的引導(dǎo)關(guān)系