中興通訊股權激勵方案設計研究.pdf

1、在公司治理中，股權激勵是比較重要的制度。股權激勵通過讓管理人員持有一定數(shù)量的股票，使管理層和股東的利益趨于一致，從而緩解委托人和代理人之間的利益沖突。國外實行股權激勵已有數(shù)十年歷史，而我國引入股權激勵的時間還不長。第一個規(guī)范意義上的股權激勵方案是1997年萬科施行的。隨著《上市公司股權激勵管理辦法（試行）》的正式出臺，股權激勵這一激勵制度在我國已經(jīng)開始被很多企業(yè)采用，但是總的來說，由于資本市場不完善，上市公司的治理環(huán)境也普遍較差，實施效

2、果并不十分成功。中興通訊是較早實施股權激勵的國有上市公司。雖然其股權激勵計劃相對來說比較完整，方案的設計和實施的程序也比較規(guī)范，同時在核心知識員工的激勵和引入個人績效指標等方面具有一定的特色和借鑒意義，但是仍然存在很多問題，需要改進。
　　本文采用文獻研究和理論研究相結合的方法，選取中興通訊股權激勵計劃作為主要研究對象，通過分析方案實施前后中興通訊公司業(yè)績表現(xiàn)，發(fā)現(xiàn)股權激勵方案設計當中的問題，并通過分析方案本身，尋找問題產(chǎn)生的根源

3、，在總結中興通訊股權激勵方案所存在問題的基礎上，對股權激勵方案進行改進設計。
　　研究結果發(fā)現(xiàn)，中興通訊的股權激勵計劃并沒有發(fā)揮應有的作用，公司的業(yè)績并沒有質(zhì)的提升。股權激勵方案本身存在激勵模式不適合、力度過大、公平性欠缺、行權指標單一、價格確定不合理等方面問題?；诖?，本文從模式選擇、對象選擇、股票和資金來源、價格確定、數(shù)量安排、時間安排、機制安排、行權條件等8個角度對中興通訊股權激勵方案的設計提出改進意見，并在此基礎上，提出完