中國(guó)橡膠期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能實(shí)證研究.pdf

1、橡膠作為國(guó)際上重要的大宗商品之一，具有重要的應(yīng)用價(jià)值及經(jīng)濟(jì)含義。橡膠本身具有良好的伸縮、絕緣、防水、可塑等優(yōu)良性質(zhì)，因此被廣泛地應(yīng)用于日常生活及其他各行各業(yè)之中。
　　橡膠期貨是以天然橡膠為標(biāo)的的金融衍生品。天然橡膠作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)中重要的原材料之一，它的期、現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)在一定程度上起到了經(jīng)濟(jì)“晴雨表”的作用，因此市場(chǎng)在定價(jià)及價(jià)格發(fā)現(xiàn)方面的作用就顯的十分重要。世界上的主要橡膠輸出國(guó)集中在東南亞，而其定價(jià)權(quán)卻掌握在歐美、日本、新加坡等橡

2、膠期貨市場(chǎng)發(fā)達(dá)的幾個(gè)國(guó)家手中。中國(guó)作為橡膠產(chǎn)業(yè)的重要參與大國(guó)，對(duì)天然橡膠及橡膠制品的需求量十分巨大。但是由于中國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展緩慢及制度不完善等內(nèi)在原因，在橡膠定價(jià)方面鮮有話(huà)語(yǔ)權(quán)，在國(guó)際橡膠貿(mào)易中也一直處于被動(dòng)地位。
　　因此本文以橡膠為研究標(biāo)的，主要研究了期貨市場(chǎng)對(duì)大宗商品的價(jià)格發(fā)現(xiàn)作用。文章先在持有成本、倉(cāng)儲(chǔ)成本、價(jià)格預(yù)期三種價(jià)格發(fā)現(xiàn)理論的基礎(chǔ)之上引出了本文的主要研究方法，然后對(duì)世界及中國(guó)的橡膠市場(chǎng)進(jìn)行了詳細(xì)的描述。筆者利用中

3、國(guó)橡膠期貨上市后的2014年3月17日至2017年2月17日連續(xù)價(jià)格和中國(guó)橡膠現(xiàn)貨市場(chǎng)日連續(xù)價(jià)格的數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析，選取了VAR模型、Garbade-Silber模型及其他相關(guān)檢驗(yàn)方法對(duì)中國(guó)橡膠期貨市場(chǎng)進(jìn)行了全方位的檢測(cè)，實(shí)證結(jié)果發(fā)現(xiàn)由于我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的不完善，導(dǎo)致市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能還很薄弱，這都從側(cè)面折射出我國(guó)期貨市場(chǎng)還極不成熟的事實(shí)。
　　文章在最后針對(duì)實(shí)證結(jié)果對(duì)中國(guó)期貨市場(chǎng)的發(fā)展提出了幾點(diǎn)政策建議，主要包括制度完善、品種擴(kuò)