中國(guó)棉花期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能研究.pdf

1、棉花是我國(guó)僅次于糧食的第二大農(nóng)作物，我國(guó)棉花的產(chǎn)量、消費(fèi)量、進(jìn)出口量世界第一，在世界棉花市場(chǎng)上具有舉足輕重的作用，但這種優(yōu)勢(shì)沒(méi)有引起足夠的重視，以至于棉花價(jià)格被紐約期貨交易所所主導(dǎo)，使我國(guó)棉花定價(jià)處于被動(dòng)地位，甚至造成損失。本文著重以實(shí)證分析方法對(duì)我國(guó)棉花期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能予以檢驗(yàn)，旨在從數(shù)量角度分析我國(guó)棉花期貨的發(fā)展?fàn)顩r，為我國(guó)棉花期貨市場(chǎng)是否具備價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能提供實(shí)證支持，進(jìn)而衡量我國(guó)棉花期貨市場(chǎng)的功能發(fā)揮效果，對(duì)促進(jìn)我國(guó)棉花期貨

2、市場(chǎng)積極穩(wěn)妥發(fā)展具有重要意義。
　　 本文首先對(duì)期貨價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的相關(guān)理論以及我國(guó)棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)和期貨市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀進(jìn)行分析，然后借鑒期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的研究方法，使用單位根檢驗(yàn)、向量自回歸模型、協(xié)整檢驗(yàn)、向量誤差修正模型、Granger因果檢驗(yàn)并用脈沖響應(yīng)函數(shù)及方差分解等方法，對(duì)2004-2011年我國(guó)棉花期貨市場(chǎng)與現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格數(shù)據(jù)進(jìn)行定量分析，檢驗(yàn)我國(guó)棉花期貨市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮情況，最后在得出結(jié)論的基礎(chǔ)上，探討影響我國(guó)

3、棉花期貨市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能發(fā)揮的因素，并提出相關(guān)的政策措施建議。研究結(jié)果表明:(1)棉花期貨價(jià)格和現(xiàn)貨價(jià)格存在較明顯的長(zhǎng)期均衡關(guān)系，從長(zhǎng)期來(lái)看，棉花期貨價(jià)格具有引導(dǎo)棉花現(xiàn)貨價(jià)格的能力。(2)棉花期貨價(jià)格在一定程度上具有價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能:從長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，棉花期貨價(jià)格單向引導(dǎo)現(xiàn)貨價(jià)格;從短期來(lái)看，兩者存在相互影響關(guān)系，并且期貨價(jià)格的影響力大于現(xiàn)貨價(jià)格的影響力?？偟膩?lái)說(shuō)，棉花期貨市場(chǎng)在價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能中處于絕對(duì)的主導(dǎo)地位，比棉花現(xiàn)貨市場(chǎng)發(fā)揮著更為重要的作用