國軒高科反向并購財務績效研究.pdf

1、近年來，我國也開始出現(xiàn)大規(guī)模反向并購的潮流，選擇反向并購的企業(yè)越來越多。但是，隨著反向并購的企業(yè)數(shù)量快速增長，企業(yè)在反向并購過程中的很多問題也在實踐中逐一顯現(xiàn)出來，如殼資源胡亂定價、財務報告涉嫌欺詐等等。目前我國電力投資的增加額已經(jīng)明顯減少，該領(lǐng)域的競爭也愈發(fā)殘酷;而在新能源汽車產(chǎn)業(yè)方面，我國的扶持政策相當明確并不斷在加強，這些都為新能源汽車行業(yè)的快速發(fā)展提供了打下了牢固的政策基礎(chǔ)，這其中也包括新能源汽車產(chǎn)業(yè)中的車用鋰電池產(chǎn)業(yè)。但由于I

2、PO上市標準規(guī)定嚴格，操作復雜困難，花費巨大，所以中小規(guī)模的新能源企業(yè)比較青睞以反向并購的方式實現(xiàn)短時間內(nèi)上市的目的。
　　本文基于財務績效分析理論，以國軒高科借殼上市東源電器案例為研究對象，運用案例分析法、比較分析法和規(guī)范研究法來研究案例。本文的結(jié)構(gòu)安排如下:第一部分為緒論，介紹選題背景和意義，梳理國內(nèi)外相關(guān)文獻，闡述研究思路和方法等;第二部分是反向并購相關(guān)概念和理論;第三部分介紹并購雙方的大致情況，再對東源電器進行財務分析說明

3、為何國軒高科選擇東源電器作為殼公司，最后分析并購雙方的并購動因;第四部分是對并購流程進行分析，首先是介紹說明案例此次的交易結(jié)構(gòu)，再分析說明并購前后的股權(quán)變化，然后再分析案例的融資方式及融資過程中可能存在的風險，最后闡述案例中所選擇的整合模式及風險;第五部分是對并購完成后的國軒高科進行財務績效的比較，選取合適的財務指標，通過比較并購前和并購后的數(shù)據(jù)，根據(jù)財務指標數(shù)據(jù)分析評價并購后的財務績效;第六部分是研究結(jié)論與展望。在對案例研究分析后，作

4、者認為中小企業(yè)在反向并購時可以選擇與東源電器財務狀況相似的無不良資產(chǎn)和大量債務的優(yōu)質(zhì)殼公司;并且國軒高科反向并購流程中盡量避免了并購中的內(nèi)部風險;最后通過比較財務績效的縱向比較發(fā)現(xiàn)并購后的公司盈利能力得到大幅度提升。
　　作者希望通過總結(jié)歸納該案例為其他新能源企業(yè)反向并購提供一些關(guān)于財務方面的有價值的參考。規(guī)避買殼上市中可能出現(xiàn)的財務風險，進而幫助企業(yè)實施有效的財務對策，同時也可幫助企業(yè)提高并購完成之后的財務績效。希望本文的研究成