N公司并購S公司的財務(wù)績效研究.pdf

1、并購是企業(yè)擴大規(guī)模，提高財務(wù)績效和綜合實力的重要手段。在我國民爆企業(yè)規(guī)模小、布局分散、技術(shù)水平低的背景下，國家大力支持民爆企業(yè)并購，以提升產(chǎn)業(yè)集中度和競爭力。民爆企業(yè)N公司積極響應(yīng)國家要求，于2012年9月收購了民爆企業(yè)S公司。但此次并購活動是否提高了N公司的財務(wù)績效尚無定論。因此，研究N公司并購S公司的財務(wù)績效是非常有意義的。計算N公司并購S公司前后的財務(wù)績效，評價N公司并購財務(wù)績效的優(yōu)劣，剖析并購財務(wù)績效優(yōu)劣成因，總結(jié)N公司并購案例

2、的啟示，是本文主要的研究內(nèi)容。首先，本文介紹了研究背景、目的和意義，整理了國內(nèi)外研究現(xiàn)狀并進行了文獻評述，闡述了研究的主要內(nèi)容和方法，說明了本次研究的應(yīng)用價值。其次，本文對企業(yè)并購財務(wù)績效的含義進行了界定，介紹了支撐本文研究的委托代理理論和協(xié)同效應(yīng)理論。再次，本文介紹了并購案例概況，采用國務(wù)院國資委頒發(fā)的的財務(wù)績效評價方法計算并評價了并購案例企業(yè)的并購財務(wù)績效，評價結(jié)果是N公司的并購財務(wù)績效未達預(yù)期。接著，本文分析了并購案例企業(yè)財務(wù)績效

3、未達預(yù)期的成因。最后，本文總結(jié)了N公司并購案例的啟示并作出結(jié)論。本文得出以下結(jié)論:N公司的盈利能力、資產(chǎn)質(zhì)量、償債能力和經(jīng)營增長能力均在并購后有所下降;整體來看，N公司并購后的財務(wù)績效低于并購前，并購財務(wù)績效未達預(yù)期;N公司并購財務(wù)績效未達預(yù)期的主要原因是宏觀經(jīng)濟環(huán)境低迷、民爆行業(yè)產(chǎn)能過剩、N公司產(chǎn)業(yè)鏈延伸滯后和N公司并購后的整合存在問題。針對案例企業(yè)并購財務(wù)績效下降的成因，本文得出以下啟示:經(jīng)濟低迷的情況下審慎制定并購決策、民爆行業(yè)并