中航光電并購(gòu)西安富士達(dá)的財(cái)務(wù)績(jī)效研究.pdf

1、并購(gòu)作為公司發(fā)展的重要方式之一，對(duì)公司成長(zhǎng)、轉(zhuǎn)型和改善公司發(fā)展都有著十分重要的作用。我國(guó)的并購(gòu)活動(dòng)最早可追溯到20世紀(jì)80年代，經(jīng)過幾十年的發(fā)展，并購(gòu)活動(dòng)在數(shù)量和質(zhì)量上都有了很大的提高。公司并購(gòu)無論是對(duì)資源優(yōu)化配置，還是應(yīng)對(duì)市場(chǎng)激烈的競(jìng)爭(zhēng)，亦或是實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)，都有著積極的意義。但著眼于并購(gòu)的發(fā)展歷程，我們也注意到，不是所有的并購(gòu)都可以取得成功，在并購(gòu)行為大規(guī)模發(fā)展時(shí)期，本文梳理公司并購(gòu)及并購(gòu)績(jī)效的理論體系，對(duì)已發(fā)生的典型并購(gòu)案例進(jìn)行

2、深入研究，探討并購(gòu)活動(dòng)是否給相關(guān)公司帶來了財(cái)務(wù)績(jī)效上的提升，以期進(jìn)一步挖掘并購(gòu)行為的價(jià)值。并購(gòu)行為是實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合、提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，推進(jìn)公司發(fā)展的重要途徑之一。由于公司并購(gòu)行為具有多樣性和復(fù)雜性的特點(diǎn)，而且伴隨著公司并購(gòu)行為的發(fā)展而不斷變化，盡管國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于公司并購(gòu)行為從多個(gè)角度都進(jìn)行了深入的研究，公司并購(gòu)行為還是有許多值得去探討的地方，尤其在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)背景下，我國(guó)企業(yè)正處于深化改革、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的時(shí)期，研究公司并購(gòu)行為有著重要的理論與現(xiàn)

3、實(shí)意義。
　　本文首先回顧了現(xiàn)有的并購(gòu)績(jī)效研究成果，在此基礎(chǔ)上界定了并購(gòu)績(jī)效的概念，從理論角度出發(fā)對(duì)公司并購(gòu)行為進(jìn)行了梳理，運(yùn)用相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)等理論闡述了公司并購(gòu)的動(dòng)因以及對(duì)公司并購(gòu)后進(jìn)行績(jī)效評(píng)價(jià)的必要性；接著以中航光電公司并購(gòu)西安富士達(dá)公司為案例進(jìn)行實(shí)證分析，在實(shí)證分析過程中，介紹了案例背景以及并購(gòu)的重要進(jìn)程，探討了公司進(jìn)行并購(gòu)的動(dòng)因，為后期績(jī)效評(píng)價(jià)奠定基礎(chǔ)，在動(dòng)因分析的基礎(chǔ)上，本文運(yùn)用事件分析法和財(cái)務(wù)分析法兩種方法對(duì)并購(gòu)雙

4、方績(jī)效進(jìn)行評(píng)價(jià)，著重從財(cái)務(wù)分析角度選取負(fù)債指標(biāo)、盈利指標(biāo)和成長(zhǎng)指標(biāo)等來分析其并購(gòu)績(jī)效，對(duì)結(jié)果進(jìn)行了總結(jié)，結(jié)果表明：在并購(gòu)后，雖然中航光電償債能力、營(yíng)運(yùn)能力和盈利能力并沒有明顯的提高，但是通過對(duì)綜合指標(biāo)和成長(zhǎng)能力方面的分析，此次并購(gòu)達(dá)到中航光電的戰(zhàn)略發(fā)展目的；從西安富士達(dá)角度看，我們發(fā)現(xiàn)并購(gòu)后其財(cái)務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)非常優(yōu)異，無論是盈利能力還是發(fā)展能力方面的指標(biāo)，這都是對(duì)并購(gòu)動(dòng)因的一個(gè)很好的詮釋和回報(bào)。最后，本文總結(jié)了該案例并購(gòu)行為的可取之處，以期