中航光電并購西安富士達(dá)的財務(wù)績效研究.pdf

1、并購作為公司發(fā)展的重要方式之一，對公司成長、轉(zhuǎn)型和改善公司發(fā)展都有著十分重要的作用。我國的并購活動最早可追溯到20世紀(jì)80年代，經(jīng)過幾十年的發(fā)展，并購活動在數(shù)量和質(zhì)量上都有了很大的提高。公司并購無論是對資源優(yōu)化配置，還是應(yīng)對市場激烈的競爭，亦或是實現(xiàn)長遠(yuǎn)戰(zhàn)略目標(biāo)，都有著積極的意義。但著眼于并購的發(fā)展歷程，我們也注意到，不是所有的并購都可以取得成功，在并購行為大規(guī)模發(fā)展時期，本文梳理公司并購及并購績效的理論體系，對已發(fā)生的典型并購案例進(jìn)行

2、深入研究，探討并購活動是否給相關(guān)公司帶來了財務(wù)績效上的提升，以期進(jìn)一步挖掘并購行為的價值。并購行為是實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)整合、提高企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益，推進(jìn)公司發(fā)展的重要途徑之一。由于公司并購行為具有多樣性和復(fù)雜性的特點，而且伴隨著公司并購行為的發(fā)展而不斷變化，盡管國內(nèi)外學(xué)者對于公司并購行為從多個角度都進(jìn)行了深入的研究，公司并購行為還是有許多值得去探討的地方，尤其在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)背景下，我國企業(yè)正處于深化改革、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型的時期，研究公司并購行為有著重要的理論與現(xiàn)

3、實意義。
　　本文首先回顧了現(xiàn)有的并購績效研究成果，在此基礎(chǔ)上界定了并購績效的概念，從理論角度出發(fā)對公司并購行為進(jìn)行了梳理，運用相關(guān)經(jīng)濟(jì)學(xué)、管理學(xué)等理論闡述了公司并購的動因以及對公司并購后進(jìn)行績效評價的必要性；接著以中航光電公司并購西安富士達(dá)公司為案例進(jìn)行實證分析，在實證分析過程中，介紹了案例背景以及并購的重要進(jìn)程，探討了公司進(jìn)行并購的動因，為后期績效評價奠定基礎(chǔ)，在動因分析的基礎(chǔ)上，本文運用事件分析法和財務(wù)分析法兩種方法對并購雙

4、方績效進(jìn)行評價，著重從財務(wù)分析角度選取負(fù)債指標(biāo)、盈利指標(biāo)和成長指標(biāo)等來分析其并購績效，對結(jié)果進(jìn)行了總結(jié)，結(jié)果表明：在并購后，雖然中航光電償債能力、營運能力和盈利能力并沒有明顯的提高，但是通過對綜合指標(biāo)和成長能力方面的分析，此次并購達(dá)到中航光電的戰(zhàn)略發(fā)展目的；從西安富士達(dá)角度看，我們發(fā)現(xiàn)并購后其財務(wù)指標(biāo)表現(xiàn)非常優(yōu)異，無論是盈利能力還是發(fā)展能力方面的指標(biāo)，這都是對并購動因的一個很好的詮釋和回報。最后，本文總結(jié)了該案例并購行為的可取之處，以期