消費金融與區(qū)域房地產價格——基于中國35個大中城市的實證分析.pdf

1、自我國住房商品化改革以后，房地產市場經歷了迅速的發(fā)展，同時這一時期也是我國消費金融快速發(fā)展的時期。而在目前的研究中，很少有把消費金融和房地產市場價格變動聯系起來，對房地產市場的研究主要集中于宏觀層面的分析，而在消費金融領域，更多的研究是集中于討論消費金融和個人財富、資產配置以及個人信用之間的聯系，因而弄清楚這兩者之間的關系也就成為了一個重要的課題。
　　本文提出了基于消費金融發(fā)展背景下反映房地產消費金融市場上代表指標杠桿率，重點討

2、論了房地產價格變動和杠桿率之間的關系。在理論分析上，在Stein(1995)永久生存性家庭的微觀模型基礎上進行了拓展，對不同負債水平家庭參與房地產市場的行為進行了最優(yōu)化分析，表明了不同城市的房產價格、房產價格變動、房地產市場需求與房地產消費金融所反映杠桿率以及借款人不同借款模式之間的關系。同時，理論分析中也表明杠桿率越高，那么房價波動也就越大，“價量齊升”就越有可能發(fā)生。
　　在實證分析中，本文選取了全國35個大中城市2005年至