債券保險(xiǎn)在我國(guó)公司債券中的應(yīng)用研究.pdf

1、債券市場(chǎng)融資的社會(huì)化程度、融資的透明度和收益的相對(duì)穩(wěn)定性,是其他融資形式難以替代的。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,地方政府融資程度不斷加大,債券保險(xiǎn)制度作為維護(hù)債券投資人權(quán)益,對(duì)債券發(fā)行單位進(jìn)行增信以及保護(hù)債券發(fā)行與運(yùn)作的一種制度安排,已經(jīng)得到了越來越多國(guó)家的認(rèn)可。本文即以債券保險(xiǎn)制度在公司債券中的應(yīng)用為研究對(duì)象,通過對(duì)債券保險(xiǎn)制度產(chǎn)生的理論基礎(chǔ)和發(fā)展現(xiàn)象進(jìn)行研究,分析債券保險(xiǎn)制度在世界其他國(guó)家的發(fā)展現(xiàn)狀和成功經(jīng)驗(yàn)之上,對(duì)構(gòu)建我國(guó)公司債券保險(xiǎn)

2、制度的前景進(jìn)行了可行性的分析。
　　 本文的主要內(nèi)容如下:
　　 (1)闡述了債券保險(xiǎn)制度在美國(guó)以及其他國(guó)家的產(chǎn)生和發(fā)展。1971年美國(guó)保險(xiǎn)公司提供第一份債券保險(xiǎn)服務(wù),此后債券保險(xiǎn)制度開始逐步發(fā)展。與政府擔(dān)保不同,債券保險(xiǎn)不會(huì)產(chǎn)生負(fù)面的效率激勵(lì)效應(yīng),發(fā)行債券機(jī)構(gòu)必須為保險(xiǎn)付出費(fèi)用,經(jīng)過保險(xiǎn)公司的專業(yè)人才去分析債券對(duì)應(yīng)項(xiàng)目中的風(fēng)險(xiǎn)狀況,風(fēng)險(xiǎn)越大發(fā)債機(jī)構(gòu)為獲得信譽(yù)增級(jí)所支付的保險(xiǎn)費(fèi)用越高,保險(xiǎn)公司會(huì)及時(shí)針對(duì)項(xiàng)目的潛在風(fēng)險(xiǎn),建

3、議發(fā)債機(jī)構(gòu)如何進(jìn)行項(xiàng)目重組以減少風(fēng)險(xiǎn)。
　　 (2)探討了債券保險(xiǎn)制度的共同理論基礎(chǔ),企業(yè)債券的信用問題形成了目前債券市場(chǎng)的發(fā)行形成制約因素,針對(duì)債券發(fā)行過程中的收益和風(fēng)險(xiǎn)特征,從信息不對(duì)稱理論、信號(hào)傳遞理論和市場(chǎng)分割理論探討了債券保險(xiǎn)制度的理論基礎(chǔ)。
　　 (3)針對(duì)債券保險(xiǎn)制度的現(xiàn)狀和成果進(jìn)行了分析,目前并沒有形成一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)的統(tǒng)一模式,各個(gè)國(guó)家從制度和形式上都各具特色,但整體來看依據(jù)共同的理論基礎(chǔ)正朝規(guī)律性的方向發(fā)展。

4、債券保險(xiǎn)制度有效的保證了債券市場(chǎng)的穩(wěn)定發(fā)展,對(duì)金融制度的監(jiān)管和深化金融體制改革起到了重要的作用。面對(duì)此次金融危機(jī),論文對(duì)金融管制、市場(chǎng)約束機(jī)制和金融道德風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了探討分析。
　　 (4)最后分析了在我國(guó)建立公司債券保險(xiǎn)制度的前景。我國(guó)債券市場(chǎng)嚴(yán)重落后西方發(fā)達(dá)資本市場(chǎng),在發(fā)達(dá)的資本主義市場(chǎng)制度下,地方政府債券和公司債券是債券市場(chǎng)的重要組成部分,債券市場(chǎng)又是金融市場(chǎng)的重要組成部分。目前我國(guó)債券市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不合理,造成資本市場(chǎng)的潛在危險(xiǎn)性