[學(xué)習(xí)]投資學(xué)ppt課件第二十八章投資政策和注冊(cè)金融分析師協(xié)會(huì)結(jié)構(gòu)

1、第二十八章,投資政策和注冊(cè)金融分析師協(xié)會(huì)結(jié)構(gòu),28-2,投資過(guò)程的四階段,明確投資目標(biāo)確定限制因素制定投資決策監(jiān)控和必要時(shí)調(diào)整投資組合,28-3,明確投資目標(biāo),投資管理者必須評(píng)估投資者在追求較高期望收益率時(shí)可以承受的風(fēng)險(xiǎn)水平。,不同類(lèi)型的投資者的目標(biāo)和風(fēng)險(xiǎn)忍受力不同 。,28-4,圖 28.1 注冊(cè)金融分析師協(xié)會(huì)投資管理過(guò)程,28-5,表28.1 投資決策的過(guò)程,28-6,表28.2 投資策略說(shuō)明書(shū)的構(gòu)成,28-7,表28.3

2、投資組合決策的決定性因素,28-8,表 28.4 目標(biāo)矩陣,28-9,流動(dòng)性以公平價(jià)格出售資產(chǎn)或變現(xiàn)的難易程度投資期限- 投資的計(jì)劃終止日期監(jiān)管謹(jǐn)慎投資人法則稅收考慮獨(dú)特需求,投資政策的限制因素,28-10,表28.5 限制因素矩陣,28-11,策略說(shuō)明書(shū),策略說(shuō)明書(shū)(IPS) 提供了以下信息:投資項(xiàng)目管理資產(chǎn)適當(dāng)配置規(guī)劃與內(nèi)外部管理者協(xié)調(diào)執(zhí)行投資項(xiàng)目結(jié)果監(jiān)督風(fēng)險(xiǎn)管理適度報(bào)告問(wèn)責(zé)制在市場(chǎng)動(dòng)蕩下采取的行動(dòng),28

3、-12,資產(chǎn)分配,到目前為止，決策決定最重要的部分是資產(chǎn)配置，也就是說(shuō)，決定資產(chǎn)組合在主要資產(chǎn)類(lèi)別上的投資比例。,明確資產(chǎn)種類(lèi)明確資本市場(chǎng)預(yù)期獲取有效投資組合邊界獲取最優(yōu)資產(chǎn)組合稅收管理,28-13,管理個(gè)人投資者的投資組合,人力資本和保險(xiǎn)住房投資為退休儲(chǔ)蓄和風(fēng)險(xiǎn)假設(shè)退休金計(jì)劃模型自我管理投資組合還是依賴(lài)別人?,28-14,個(gè)人投資者的避稅,延稅選擇權(quán)- 控制投資獲利的時(shí)機(jī)。稅收延遲退休計(jì)劃IRAs基奧計(jì)劃延稅年

4、金固定年金可變年金可變?nèi)藟郾ｋU(xiǎn)和通用人壽保險(xiǎn),28-15,養(yǎng)老基金,固定繳納計(jì)劃投資策略與有資格延稅的個(gè)人退休金賬戶(hù)策略相同。固定給付計(jì)劃是一份列明參與各方權(quán)利義務(wù)的契約式協(xié)議。,28-16,養(yǎng)老基金,養(yǎng)老基金的稅收狀況使得他們更愿意將資產(chǎn)組合投資于那些稅前與稅后收益有較大差額的資產(chǎn)投資。養(yǎng)老基金的免疫投資于股權(quán)的正確理由和錯(cuò)誤理由。,28-17,長(zhǎng)期投資,來(lái)自共同基金行業(yè)的建議:不要試圖通過(guò)資金的投入或取出超越市場(chǎng)變