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文檔簡介
1、一、企業(yè)資金配置與經(jīng)營活動(dòng)協(xié)調(diào)的含義企業(yè)資金配置與經(jīng)營活動(dòng)的協(xié)調(diào)袁是指企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營堯投資等活動(dòng)占用的資金與資金來源在時(shí)間上和數(shù)量上的協(xié)調(diào)袁包括靜態(tài)和動(dòng)態(tài)的協(xié)調(diào)遙按使用期限袁企業(yè)籌集的資金可以分為長期資金和流動(dòng)負(fù)債曰按變現(xiàn)期限袁企業(yè)資產(chǎn)可以分為長期資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)遙企業(yè)的全部資金首先用于購置固定資產(chǎn)堯無形資產(chǎn)等長期資產(chǎn)袁形成企業(yè)的生產(chǎn)能力袁剩余部分形成企業(yè)的營運(yùn)資本遙營運(yùn)資本是企業(yè)開展日常經(jīng)營活動(dòng)的資金保證袁其數(shù)量是穩(wěn)定的袁期限是長期的袁因
2、此營運(yùn)資本首先應(yīng)來自于企業(yè)的長期資金遙營運(yùn)資本在數(shù)量上等于企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債之間的差額袁該差額需要企業(yè)主動(dòng)籌集資金投入遙因購買原材料堯生產(chǎn)堯銷售等占用的資金稱為經(jīng)營性流動(dòng)資金袁因結(jié)算等原因形成的尚未支付的債務(wù)稱為經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債遙兩者有如下關(guān)系院經(jīng)營性流動(dòng)資金原經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債越經(jīng)營性資金需求曰經(jīng)營性資金需求越淵應(yīng)收賬款垣存貨垣預(yù)付賬款垣待攤費(fèi)用冤原淵應(yīng)付賬款垣預(yù)收賬款垣應(yīng)付工資垣應(yīng)付福利費(fèi)垣應(yīng)交稅金垣預(yù)提費(fèi)用冤遙經(jīng)營性資金需求與營運(yùn)
3、資本在時(shí)間上和數(shù)量上不可能完全一致袁兩者有如下關(guān)系院營運(yùn)資本原經(jīng)營性資金需求越現(xiàn)金支付能力遙現(xiàn)金支付能力越淵貨幣資金垣短期投資垣應(yīng)收票據(jù)垣應(yīng)收股利垣應(yīng)收利息冤原淵短期借款垣應(yīng)付票據(jù)冤遙通過以上分析可以看出袁營運(yùn)資本堯經(jīng)營性資金需求和現(xiàn)金支付能力從三個(gè)層面揭示了企業(yè)資金配置與經(jīng)營活動(dòng)的協(xié)調(diào)關(guān)系遙淤營運(yùn)資本反映了企業(yè)長期投資與長期融資的協(xié)調(diào)袁如果企業(yè)長期投資使用資金量大于企業(yè)長期融資額袁則說明企業(yè)是在用短期資金進(jìn)行長期投資活動(dòng)袁企業(yè)將面臨較
4、大的風(fēng)險(xiǎn)遙于經(jīng)營性資金需求反映了企業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)占用的資金量與企業(yè)投入資金的協(xié)調(diào)袁如果企業(yè)沒有投入用于生產(chǎn)經(jīng)營周轉(zhuǎn)的長期資金袁則企業(yè)經(jīng)營鏈條容易中斷遙盂現(xiàn)金支付能力是企業(yè)資金配置與經(jīng)營活動(dòng)協(xié)調(diào)的集中反映遙它既反映了企業(yè)的現(xiàn)金收支情況袁也反映了企業(yè)可立即變現(xiàn)的資產(chǎn)償還債務(wù)的能力袁還反映了企業(yè)的長期資金來源與使用的協(xié)調(diào)性遙如果企業(yè)現(xiàn)金支付能力為負(fù)數(shù)袁則說明企業(yè)處于現(xiàn)金缺乏狀態(tài)袁生產(chǎn)經(jīng)營將難以為繼遙二、企業(yè)資金配置與經(jīng)營活動(dòng)的總量協(xié)調(diào)企業(yè)的長
5、期資本包括股權(quán)資本和長期債務(wù)資本袁短期資本包括企業(yè)主動(dòng)籌集的資金和經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債遙企業(yè)資金配置與經(jīng)營活動(dòng)之間的關(guān)系有以下三種情況院員援企業(yè)的長期資本剛好滿足長期資產(chǎn)的資金需求袁流動(dòng)資產(chǎn)所需資金全部由短期資本提供遙此時(shí)袁營運(yùn)資本堯現(xiàn)金支付能力為零袁經(jīng)營性資金需求由企業(yè)籌集的短期債務(wù)提供遙圓援企業(yè)的長期資本在滿足長期資產(chǎn)的資金需求后還有剩余袁此時(shí)營運(yùn)資本大于零遙企業(yè)現(xiàn)金支付能力的高低取決于營運(yùn)資本與經(jīng)營性資金需求的對(duì)比袁如果營運(yùn)資本小于經(jīng)營
6、性資金需求袁則企業(yè)需要籌集短期債務(wù)補(bǔ)足曰如果營運(yùn)資本大于經(jīng)營性資金需求袁則說明企業(yè)有現(xiàn)金支付能力遙猿援企業(yè)的長期資本不能滿足長期資產(chǎn)的資金需求袁資金缺口由短期資本補(bǔ)足遙此時(shí)的營運(yùn)資本和現(xiàn)金支付能力為負(fù)袁經(jīng)營性資金需求由企業(yè)主動(dòng)籌集的短期債務(wù)提供袁而且金額較大遙假定企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿及資本結(jié)構(gòu)合理袁財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在企業(yè)可以承受的范圍內(nèi)袁上述第一種情況和第二種情況稱為企業(yè)資金配置與經(jīng)營活動(dòng)協(xié)調(diào)遙第一種情況下的協(xié)調(diào)僅適用于以代銷業(yè)務(wù)為主的商業(yè)企業(yè)曰第二
7、種情況下袁如果現(xiàn)金支付能力較大袁則說明企業(yè)存在現(xiàn)金閑置情況曰第三種情況屬于企業(yè)資金配置與經(jīng)營活動(dòng)的不協(xié)調(diào)袁企業(yè)面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)袁生產(chǎn)經(jīng)營容易中斷遙三、企業(yè)資金配置與經(jīng)營活動(dòng)的協(xié)調(diào)性分析淵一冤營運(yùn)資本與長期投資活動(dòng)的協(xié)調(diào)這里應(yīng)解決三個(gè)問題院營運(yùn)資本來源于何種期限的資金堯協(xié)調(diào)狀態(tài)下營運(yùn)資本在時(shí)間上和數(shù)量上的分布狀態(tài)堯用什么樣的財(cái)務(wù)指標(biāo)分析其協(xié)調(diào)狀態(tài)遙從資金期限看袁營運(yùn)資本的來源有三種途徑院長期資本提供袁短期資本提供袁長期資本和短期資本共同
8、提供遙營運(yùn)資本形成企業(yè)的流動(dòng)資產(chǎn)袁流動(dòng)資產(chǎn)變現(xiàn)期限短于一年袁但不等于占用的資金期限也短于一年袁實(shí)際上袁企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)是連續(xù)的袁需要長期占用一定的資金遙因此袁從經(jīng)營安全角度來看袁營運(yùn)資本由長期資本提供為好遙如果完全由短期資本提供袁則說明企業(yè)面臨較大的風(fēng)險(xiǎn)袁且抗風(fēng)險(xiǎn)能力較差遙營運(yùn)資本在時(shí)間上和數(shù)量上的協(xié)調(diào)遙理想的狀態(tài)應(yīng)符合【摘要】企業(yè)資金配置與經(jīng)營活動(dòng)的協(xié)調(diào)是企業(yè)健康發(fā)展的根本條件遙為此袁筆者從營運(yùn)資本堯經(jīng)營性資金需求堯現(xiàn)金支付三個(gè)層面揭示
9、了企業(yè)資金配置與經(jīng)營活動(dòng)之間的協(xié)調(diào)關(guān)系遙若違背這個(gè)協(xié)調(diào)關(guān)系袁企業(yè)就難以順暢運(yùn)轉(zhuǎn)遙【關(guān)鍵詞】營運(yùn)資本經(jīng)營性資金需求現(xiàn)金支付能力協(xié)調(diào)工作研究窯陰援財(cái)會(huì)月刊淵會(huì)計(jì)冤窯圓苑窯陰企業(yè)所處行業(yè)特點(diǎn)堯營業(yè)周期等的要求袁一定量的長期資產(chǎn)尤其是固定資產(chǎn)袁通常要求擁有相應(yīng)水平的營運(yùn)資本袁其數(shù)量應(yīng)等于或大于經(jīng)營性資金需求量袁以保持必要的現(xiàn)金支付能力遙如果生產(chǎn)經(jīng)營穩(wěn)定堯或是屬于代銷業(yè)務(wù)性質(zhì)堯或是以先銷售后支付貨款業(yè)務(wù)為主的企業(yè)袁則營運(yùn)資本可由短期資本提供袁此時(shí)
10、的資金來源主要是經(jīng)營性流動(dòng)負(fù)債遙在分析營運(yùn)資本與長期投資活動(dòng)協(xié)調(diào)狀態(tài)時(shí)袁采用的財(cái)務(wù)指標(biāo)有以下三個(gè)院員援營運(yùn)資本遙該指標(biāo)首先反映資金的來源袁即營運(yùn)資本應(yīng)由長期資本提供遙營運(yùn)資本越長期資本原長期資產(chǎn)遙營運(yùn)資本量取決于企業(yè)長期資產(chǎn)運(yùn)轉(zhuǎn)特點(diǎn)及其經(jīng)營周期袁營運(yùn)資本應(yīng)大于或等于經(jīng)營性資金需求量遙營運(yùn)資本的增減變動(dòng)反映了企業(yè)長期投資和資金配置的動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)袁分析時(shí)應(yīng)注意是哪種屬性的資本增減堯是股權(quán)資本還是債務(wù)資本的變動(dòng)堯收益能力和由此而來的風(fēng)險(xiǎn)是否協(xié)調(diào)等
11、問題遙營運(yùn)資本增加的途徑院一是增加長期資本袁包括增資擴(kuò)股堯增加保留盈余堯發(fā)行債券和增加長期借款等曰二是減少長期資產(chǎn)袁如處置長期資產(chǎn)堯收回長期投資堯資產(chǎn)折舊和轉(zhuǎn)讓分部業(yè)務(wù)等遙營運(yùn)資本減少的途徑院一是進(jìn)行增加長期資產(chǎn)的投資活動(dòng)曰二是減少企業(yè)籌資量遙圓援固定資產(chǎn)率遙固定資產(chǎn)率越固定資產(chǎn)總額轅股東權(quán)益總額遙該指標(biāo)反映企業(yè)依靠自有資金購置固定資產(chǎn)的情況遙當(dāng)該比率大于員園園豫時(shí)袁說明企業(yè)依靠債務(wù)資本購置固定資產(chǎn)袁如果利息較高而企業(yè)的盈利能力較低袁則
12、說明企業(yè)將面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)遙猿援長期資產(chǎn)率遙長期資產(chǎn)率越長期資產(chǎn)總額轅長期資本總額遙該指標(biāo)反映企業(yè)運(yùn)用長期資本購置長期資產(chǎn)的情況遙當(dāng)該比率大于員園園豫時(shí)袁說明企業(yè)在用短期債務(wù)資本購置長期資產(chǎn)袁此時(shí)企業(yè)將面臨較大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)遙淵二冤經(jīng)營性資金需求與企業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)的協(xié)調(diào)經(jīng)營性資金需求是指企業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)中因購買原材料堯生產(chǎn)堯銷售等占用的資金袁它來源于企業(yè)的長期資本遙經(jīng)營性資金需求量可通過資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)計(jì)算袁其大小取決于企業(yè)所處行業(yè)特點(diǎn)堯生
13、產(chǎn)規(guī)模堯營業(yè)周期和資金管理水平等遙經(jīng)營性資金需求與企業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)處于協(xié)調(diào)狀態(tài)的標(biāo)志是營運(yùn)資本等于經(jīng)營性資金需求遙在分析經(jīng)營性資金需求與企業(yè)日常經(jīng)營活動(dòng)的協(xié)調(diào)狀態(tài)時(shí)采用的財(cái)務(wù)指標(biāo)應(yīng)反映日常經(jīng)營活動(dòng)與資金配置的內(nèi)在聯(lián)系袁可采用以下兩個(gè)指標(biāo)院員援營業(yè)周期日均占用資金量遙營業(yè)周期日均占用資金量越經(jīng)營性資金需求轅營業(yè)周期曰營業(yè)周期越存貨周轉(zhuǎn)期垣應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期原應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期遙該指標(biāo)反映企業(yè)經(jīng)營活動(dòng)占用資金的水平和規(guī)模袁在企業(yè)主營業(yè)務(wù)穩(wěn)定的情況下
14、袁該指標(biāo)值應(yīng)表現(xiàn)平穩(wěn)曰如果該指標(biāo)有較大波動(dòng)袁應(yīng)詳細(xì)分析其原因袁尤其要分析影響營業(yè)周期內(nèi)各個(gè)項(xiàng)目的變動(dòng)情況遙圓援銷售收入資金占用率遙當(dāng)企業(yè)的生產(chǎn)規(guī)模堯產(chǎn)品結(jié)構(gòu)穩(wěn)定時(shí)袁可用銷售收入資金占用率指標(biāo)來分析遙銷售收入資金占用率越經(jīng)營性資金需求轅銷售收入遙如果指標(biāo)值增加袁則說明企業(yè)經(jīng)營不順暢袁資金占用量增加袁應(yīng)引起重視遙淵三冤現(xiàn)金支付能力與企業(yè)現(xiàn)金收支的協(xié)調(diào)現(xiàn)金收支協(xié)調(diào)是企業(yè)資金配置與經(jīng)營活動(dòng)動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)的集中體現(xiàn)遙現(xiàn)金收支協(xié)調(diào)的主要標(biāo)志是企業(yè)有滿足需
15、要的現(xiàn)金支付能力遙現(xiàn)金支付能力與企業(yè)盈利有關(guān)袁企業(yè)盈利水平越高袁現(xiàn)金支付能力越高袁即院現(xiàn)金支付能力越淵上期營運(yùn)資本垣吟營運(yùn)資本冤原經(jīng)營性資金需求遙由于企業(yè)自由現(xiàn)金流量越息稅前利潤伊淵員原所得稅稅率冤垣折舊和攤銷原資本性支出原吟營運(yùn)資本袁所以袁現(xiàn)金支付能力越上期營運(yùn)資本垣息稅前利潤伊淵員原所得稅稅率冤垣折舊和攤銷原企業(yè)自由現(xiàn)金流量原資本性支出原經(jīng)營性資金需求遙分析企業(yè)現(xiàn)金收支協(xié)調(diào)性的主要指標(biāo)是現(xiàn)金支付能力袁該指標(biāo)既反映企業(yè)現(xiàn)金收支的協(xié)調(diào)性
16、袁也反映企業(yè)資金配置與經(jīng)營活動(dòng)的動(dòng)態(tài)協(xié)調(diào)遙根據(jù)現(xiàn)金支付能力的計(jì)算公式袁其金額取決于企業(yè)營運(yùn)資本和經(jīng)營性資金需求袁兩者可能大于零袁也可能小于零遙營運(yùn)資本小于零說明企業(yè)長期資本不能滿足長期資產(chǎn)的資金需求袁企業(yè)依靠短期債務(wù)為長期資產(chǎn)提供資金曰經(jīng)營性資金需求小于零說明企業(yè)的經(jīng)營性負(fù)債大于經(jīng)營性流動(dòng)資金需求袁企業(yè)依靠賒購進(jìn)行經(jīng)營遙現(xiàn)金支付能力的數(shù)值有三種結(jié)果遙員援現(xiàn)金支付能力為零時(shí)袁說明企業(yè)短期資本的來源和占用協(xié)調(diào)遙圓援現(xiàn)金支付能力大于零有三種情
17、況院淤現(xiàn)金支付能力越營運(yùn)資本原經(jīng)營性資金需求躍園袁此時(shí)企業(yè)有較強(qiáng)的現(xiàn)金支付能力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力袁說明企業(yè)現(xiàn)金支付能力與現(xiàn)金收支協(xié)調(diào)且有現(xiàn)金支付能力遙于現(xiàn)金支付能力越營運(yùn)資本原淵原經(jīng)營性資金需求冤躍園袁說明企業(yè)長期資本大于長期資產(chǎn)占用的資金袁企業(yè)現(xiàn)金充裕但有閑置現(xiàn)象遙盂現(xiàn)金支付能力越淵原經(jīng)營性資金需求冤原淵原營運(yùn)資本冤躍園袁說明企業(yè)主動(dòng)籌集的短期債務(wù)較多袁且用于滿足部分長期資產(chǎn)的資金需要袁此種情況下企業(yè)的現(xiàn)金支付能力暫時(shí)為正袁但隨著債務(wù)到期袁
18、在沒有新資金到位的情況下袁現(xiàn)金支付能力將轉(zhuǎn)為負(fù)遙這種表明企業(yè)處于不協(xié)調(diào)狀態(tài)但能短時(shí)間維持遙猿援現(xiàn)金支付能力小于零也有三種情況院淤現(xiàn)金支付能力越營運(yùn)資本原經(jīng)營性資金需求約園袁表明企業(yè)的營運(yùn)資本不能滿足經(jīng)營性資金需求袁需要依靠短期債務(wù)提供資金補(bǔ)充袁此時(shí)現(xiàn)金支付能力為負(fù)袁說明企業(yè)處于協(xié)調(diào)狀態(tài)但現(xiàn)金支付能力不足遙于現(xiàn)金支付能力越淵原營運(yùn)資本冤原經(jīng)營性資金需求約園袁說明企業(yè)長期資本小于長期資產(chǎn)占用資金量袁企業(yè)依靠短期債務(wù)提供長期資產(chǎn)和日常經(jīng)營的資
19、金需求袁此時(shí)現(xiàn)金支付能力為負(fù)袁表明企業(yè)處于嚴(yán)重不協(xié)調(diào)狀態(tài)遙盂現(xiàn)金支付能力越淵原營運(yùn)資本冤原淵原經(jīng)營性資金需求冤約園袁說明企業(yè)長期資本不能滿足長期資產(chǎn)的資金需要量袁但經(jīng)營性負(fù)債大于經(jīng)營性流動(dòng)資金需要量袁此時(shí)企業(yè)現(xiàn)金支付能力為負(fù)袁表明企業(yè)處于不協(xié)調(diào)狀態(tài)遙主要參考文獻(xiàn)淤楊棉之援關(guān)于現(xiàn)行財(cái)務(wù)分析指標(biāo)體系的思考援合肥工業(yè)大學(xué)學(xué)報(bào)淵社會(huì)科學(xué)版冤袁圓園園源曰圓于張金昌援財(cái)務(wù)分析與決策援北京院經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社袁圓園園圓盂埃里克窯粵援海爾菲特著援張建軍主譯
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