金融期貨市場中的介紹經(jīng)紀(jì)法律制度.pdf

1、首先，本篇論文圍繞著中國國內(nèi)將開展金融期貨業(yè)務(wù)這一個事實(shí)，從金融期貨的基礎(chǔ)知識入手，介紹金融期貨的基本概念以及特征等經(jīng)濟(jì)學(xué)上的知識。試圖從金融期貨的性質(zhì)本身推斷出當(dāng)下在我國國內(nèi)發(fā)展金融期貨所必須推進(jìn)期證合作模式這一結(jié)論。 其次，論文從金融期貨市場自身發(fā)展、證券市場的創(chuàng)新、期貨市場的壯大等三個方面強(qiáng)調(diào)了期證合作的重要性，實(shí)行期證合作的雙方可以在人才、資金、管理等方面完全實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢互補(bǔ)，共享營業(yè)場所、技術(shù)系統(tǒng)、客戶資源、管理經(jīng)驗(yàn)，是一

2、個雙贏的合作模式。在充分分析我國過去期證合作成敗經(jīng)驗(yàn)后，提出在國內(nèi)引入介紹經(jīng)紀(jì)人業(yè)務(wù)這一期證合作模式的可行性與必要性。 再者，筆者詳細(xì)的將介紹經(jīng)紀(jì)人業(yè)務(wù)制度體系做了一個比較研究。介紹經(jīng)紀(jì)人業(yè)務(wù)(Introducing Broker 簡稱IB)，是指證券商利用其豐富的客戶資源將有意從事金融期貨交易的投資者介紹到期貨公司從而獲得居間介紹傭金的行為。目前，我們國內(nèi)的法律環(huán)境對IB業(yè)務(wù)的發(fā)展尚處于空白狀態(tài)，對于證券商從事IB業(yè)務(wù)的資格、

3、責(zé)任范圍等相關(guān)法律問題還沒有具體的明確。本文以美國與我國臺灣地區(qū)的成熟經(jīng)驗(yàn)為參考，在詳細(xì)介紹了這兩個經(jīng)驗(yàn)?zāi)Ｊ胶?，結(jié)合我國國內(nèi)的市場環(huán)境以及金融行業(yè)發(fā)展?fàn)顟B(tài)論證了以臺灣地區(qū)為藍(lán)本的制度模式引進(jìn)的合理性。根據(jù)目前已知的中國金融期貨交易所對IB業(yè)務(wù)模式的定位，國內(nèi)將要建立的是圍繞招攬投資者從事股指期貨交易；協(xié)助辦理有關(guān)開戶手續(xù)；為投資者下單交易提供便利；協(xié)助期貨公司向投資者發(fā)送追加保證金通知書和結(jié)算單；以及其它中國證監(jiān)會規(guī)定的業(yè)務(wù)等開展的IB

4、業(yè)務(wù)模式。 第四，在確立了IB業(yè)務(wù)在國內(nèi)的可行性與可能實(shí)行的業(yè)務(wù)模式后，筆者根據(jù)中國金融期貨交易所當(dāng)前對IB業(yè)務(wù)的授權(quán)，從可以從事IB業(yè)務(wù)的證券公司的資格入手，對可能出現(xiàn)的僅僅由創(chuàng)新類證券公司從事IB業(yè)務(wù)的利弊進(jìn)行法學(xué)理論與現(xiàn)實(shí)效果兩個方面的深入分析，并指出必須及時的從合乎法律規(guī)范的層面具體的對從事IB業(yè)務(wù)的證券公司的規(guī)模、從業(yè)人數(shù)、注冊資本等幾個方面加以明確。另外，從擬實(shí)施的IB業(yè)務(wù)的法律性質(zhì)入手，論證了其屬于居間介紹的法律行

5、為性質(zhì)，并圍繞其居間介紹的法律行為性質(zhì)，詳細(xì)的研究了在該行為中開展IB業(yè)務(wù)的證券公司與期貨公司、投資者以及證券公司內(nèi)部之間的法律關(guān)系，在這些法律關(guān)系中所確立權(quán)利與義務(wù)關(guān)系中如何保護(hù)合法投資者的利益；如何在業(yè)務(wù)操作過程中防范來自與組織內(nèi)部以及市場交易中產(chǎn)生的風(fēng)險等等。針對即將開展的金融期貨交易，筆者通過分析市場的現(xiàn)實(shí)交易狀態(tài)對將要從事IB業(yè)務(wù)的證券機(jī)構(gòu)所需要承擔(dān)的法律責(zé)任從五個方面的問題進(jìn)行了深入的分析：1、保證金追繳的協(xié)助通知義務(wù)中，保

6、證金可以由從事IB業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)協(xié)助期貨公司履行追繳義務(wù)，但是這種協(xié)助義務(wù)只是通知投資者交納，而不能等同于IB業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)可以收取保證金，這樣做是為了有效的隔離兩個市場的風(fēng)險；2、如實(shí)告知義務(wù)，隸屬于證券公司的IB業(yè)務(wù)部門必須嚴(yán)守誠實(shí)信用的原則向有意投資金融期貨的投資者詳細(xì)說明金融期貨的交易流程以及風(fēng)險水平等信息，不得有任何不利于投資者或出于獲取傭金為目的的不實(shí)宣傳；3、盡力進(jìn)行居問服務(wù)的義務(wù)，從事IB的機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)盡勤勉的義務(wù)為投資者服務(wù)。一方面

7、，IB業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)根據(jù)其于期貨公司的協(xié)議努力完成居間服務(wù)。另一方面，要避免證券公司為了不影響自身的客戶資源而限制IB業(yè)務(wù)機(jī)構(gòu)從事市場開發(fā)的規(guī)模；4、風(fēng)險防范義務(wù)，從事IB業(yè)務(wù)的證券公司應(yīng)當(dāng)建立一套有效的隔離機(jī)制，將期貨業(yè)務(wù)與證券業(yè)務(wù)相分離，避免兩個業(yè)務(wù)類型發(fā)生交叉的不規(guī)范運(yùn)做行為即設(shè)立一個被稱之為“防火墻”的隔離模式；5、行業(yè)禁止性規(guī)定，對將要開展IB業(yè)務(wù)的證券公司中從業(yè)人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)、道德水平、守法狀態(tài)等幾個方面的法律要求事項(xiàng)提出了具

8、體的立法性建議。 最后，在實(shí)施IB業(yè)務(wù)模式后將產(chǎn)生一個誰行使對該類業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管的監(jiān)管權(quán)問題，筆者在借鑒美國的統(tǒng)一金融期貨和股票市場的監(jiān)管模式、我國香港地區(qū)的統(tǒng)一金融衍生品監(jiān)管模式的經(jīng)驗(yàn)后，結(jié)合國內(nèi)這些年證券監(jiān)督管理委員會的運(yùn)做效果以及現(xiàn)行的市場狀況，對我國將會產(chǎn)生的監(jiān)管模式提出了個人的建議。筆者認(rèn)為，為了有效保障金融期貨市場的發(fā)展，實(shí)施IB業(yè)務(wù)制度必須要有一個跨躍證券和期貨兩個市場的監(jiān)督管理部門來協(xié)調(diào)，這將打破原有的證券與期貨的

9、分業(yè)監(jiān)管，各不相干的行業(yè)割據(jù)狀態(tài)。就國際上各類金融行業(yè)混業(yè)發(fā)展的現(xiàn)實(shí)來講，適當(dāng)?shù)脑跈?quán)限授予問題上要突破現(xiàn)有法律、法規(guī)的行業(yè)約束將有利于促進(jìn)下一步金融行業(yè)的多功能化的發(fā)展。 本論文的目的是通過對一個即將開展的新興金融類業(yè)務(wù)所涉及的各類法律問題的深入細(xì)致的研究和探討，為這個業(yè)務(wù)在金融行業(yè)有效、有序并合法的開展，做一個法律方面的準(zhǔn)備?；蛟S這種制度中所涉及的法律問題是微小的，但是，任何一個可能存在的風(fēng)險對于市場發(fā)展來講都是危險的，筆者希