金融控股公司風險傳遞控制研究.pdf

1、金融控股公司,是金融業(yè)發(fā)展至今最符合現(xiàn)實需要和監(jiān)管要求的金融企業(yè)組織形式。在分業(yè)經(jīng)營變遷到混業(yè)經(jīng)營的背景下,金融控股公司經(jīng)歷了從被限制到被鼓勵的發(fā)展過程。如今,其已在美、英、日等西方發(fā)達國家金融業(yè)中占據(jù)了舉足輕重的地位。然而,金融控股公司能否繼續(xù)健康地發(fā)展壯大,以及我國是否應(yīng)當大力推廣金融控股公司制度,是建立在該制度能否把金融混業(yè)運營的風險降到最低的基礎(chǔ)之上的。
　　對金融控股公司的風險進行控制,集中體現(xiàn)在金融控股公司內(nèi)部風險識別

2、、內(nèi)部風險傳遞控制、風險的外部監(jiān)管三個方面。金融控股公司是結(jié)合銀行、投行、證券、保險等金融業(yè)務(wù)為一體的綜合性金融服務(wù)集團,這些單個金融業(yè)務(wù)經(jīng)過多年的發(fā)展和多次危機的洗禮,內(nèi)部風險識別已經(jīng)有了足夠的經(jīng)驗;從事不同金融業(yè)務(wù)的子公司在互不干擾的前提下一般能夠進行良好的風險管理。而當金融控股公司把這些單個金融業(yè)務(wù)組合在一起后,就在原本獨立的風險控制基礎(chǔ)上提出了更高的要求——風險傳遞控制。本文從金融控股公司的風險傳遞著眼,建立公司治理、關(guān)聯(lián)交易、

3、“兩墻”制度三類控制機制,為我國金融控股公司風險傳遞控制機制提出了完整的設(shè)想。
　　文章分為五個部分。第一部分從金融控股公司法律制度的要義出發(fā),提出建立金融控股公司制度的內(nèi)在目的:避免金融混業(yè)所帶來的風險傳遞的危害,以獲得混業(yè)經(jīng)營的經(jīng)濟效益。該部分首先闡述了金融控股公司的定義,并探討了其設(shè)立的兩個方面的目標;其次,通過對英國巴林銀行倒閉案與日本大和銀行紐約分行關(guān)閉案的分析,反面證明了現(xiàn)實中風險傳遞控制機制的缺失對金融集團可能造成的

4、嚴重危害。同時,美國花旗銀行的發(fā)展歷程,代表了金融控股公司的美好前景。再次,分析了金融控股公司存在的風險類型,并對風險傳遞的原因、傳遞的途徑和機制進行了詳細的研究,從中挖掘出風險傳遞控制的突破點。第四,對美國、英國、日本、德國四個國家金融控股公司的形式和風險控制手段進行了比較分析,尋找國際上通用的先進經(jīng)驗;第五,基于前文的分析和經(jīng)驗的總結(jié),筆者初步構(gòu)建出以公司治理、關(guān)聯(lián)交易、“兩墻”制度為框架的風險傳遞控制體系。
　　第二部分詳細

5、介紹了金融控股公司風險傳遞控制機制之公司治理機制的制度構(gòu)建。由于金融控股公司結(jié)構(gòu)龐大復(fù)雜,其公司治理就不可能僅限于董事會、股東會、經(jīng)理層之間的制衡。首先,在最基本的層面上，金融控股公司應(yīng)當選擇適度集中的股權(quán)結(jié)構(gòu);同時,應(yīng)當保證董事會的獨立公正,保證高管人員的廉潔高效和獨立任職,這些是控制風險及風險傳遞最基本的要求;其次,通過對瑞士信貸集團內(nèi)部風險管理體系的分析,我們發(fā)現(xiàn)其通過董事會、風險管理委員會、子公司風險管理負責人三個層次對整個集團

6、進行嚴格的控制監(jiān)督,值得我們學習借鑒;第三,根據(jù)理論要求和實踐經(jīng)驗,筆者設(shè)計出自上而下、由集中到分散的“金字塔”型風險管理內(nèi)控模式。母公司董事會作為“金字塔”頂端,負責風險的總體控制;在母公司董事會下設(shè)風險管理委員會和審計委員會,作為“金字塔”的第二層,直接對公司董事會負責;母公司委派到子公司的風險管理負責人、子公司設(shè)立的風險管理委員會、審計委員會組建的部門審計組織和區(qū)域?qū)徲嫿M織作為金字塔的最下層,向母公司風險管理委員會和審計委員會負責

7、,從而形成覆蓋全方位的風險及風險傳遞控制組織。
　　本文第三部分,筆者著重討論金融控股公司風險傳遞控制機制之二——關(guān)聯(lián)交易控制。關(guān)聯(lián)交易是金融控股公司實現(xiàn)協(xié)同效益和整體效益的基本途徑,有其存在的合理性和合法性。但是關(guān)聯(lián)交易如果不加以控制,也可能成為風險傳遞擴大的通道。在這一部分中,筆者首先介紹了關(guān)聯(lián)交易及關(guān)聯(lián)機構(gòu)的定義,然后提出了金融控股公司關(guān)聯(lián)交易的主要類型和可能存在的危害。根據(jù)關(guān)聯(lián)交易可能對金融控股公司造成的風險,筆者提出通過

8、四個途徑建立關(guān)聯(lián)交易的控制機制:一是確保金融控股公司制定關(guān)聯(lián)交易的規(guī)則、程序等內(nèi)控制度;二是對關(guān)聯(lián)交易額度進行限制;三是對關(guān)聯(lián)交易中融資、資產(chǎn)買賣進行限制;四是建立關(guān)聯(lián)交易的信息披露原則。通過這些制度的建立,既可以發(fā)揮關(guān)聯(lián)交易符合經(jīng)濟效益的一面,又能夠把關(guān)聯(lián)交易對風險的傳導(dǎo)危險降到最低。
　　第四部分,筆者詳細構(gòu)建出金融控股公司風險傳遞控制機制之三——“兩墻”制度。“兩墻”是指“防火墻”和“中國墻”,“兩墻”制度是金融控股公司風險

9、傳遞控制最重要的一個環(huán)節(jié),也是國際上通行的、被證明有效的風險傳遞控制機制。筆者首先介紹了“防火墻”和“中國墻”制度的功能,然后分別提出了“兩墻”制度的具體要求。建立“防火墻”制度,一般需要設(shè)置“法人防火墻”與“業(yè)務(wù)防火墻”兩類制度?！胺ㄈ朔阑饓Α蓖ㄟ^規(guī)定金融控股公司必須確保從事多元金融服務(wù)的子公司具有獨立法人資格,保證其能獨立承擔法律責任?！皹I(yè)務(wù)防火墻”則分為“資金防火墻”、“機構(gòu)防火墻”、“制度防火墻”三種類型,分別從子公司資金比例限

10、制、辦公場所、硬件設(shè)施分離、管理和業(yè)務(wù)分離這幾個方面確保母子公司及子公司之間的風險不會相互傳遞。建立“中國墻”制度,則是以金融控股公司的信息隔離制度為出發(fā)點,避免未經(jīng)授權(quán)的工作人員互相泄露內(nèi)幕信息,導(dǎo)致內(nèi)幕交易和利益輸送的情況發(fā)生。
　　文章第五部分回到了我國金融控股公司風險傳遞控制機制上來。通過文章前面的分析,不難發(fā)現(xiàn)我國金融控股公司在風險傳遞控制機制建設(shè)上還十分不完善。不僅法律目前未對金融控股公司做出界定,其自身的發(fā)展也非常不