股權(quán)分置改革焦點(diǎn)法律問題研究——以支付對(duì)價(jià)為中心.pdf

1、我國(guó)股市的股權(quán)分置是在轉(zhuǎn)軌經(jīng)濟(jì)條件下為大中型國(guó)有企業(yè)解困脫困而設(shè)置的一種制度安排，其產(chǎn)生有著深刻的歷史根源。我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌過程中，為了不動(dòng)搖公有制的主體地位，在股權(quán)結(jié)構(gòu)安排上設(shè)置了國(guó)有股、法人股和公眾流通股，并且明確規(guī)定，國(guó)有股和法人股暫不上市流通，從而造成了流通股和非流通股股權(quán)分置這一中國(guó)獨(dú)有的現(xiàn)象。股權(quán)分置這一歷史性的制度缺陷導(dǎo)致了公司治理結(jié)構(gòu)低下以及流通股股東與非流通股股東利益相沖突。從2005年5月9日起，中國(guó)開始對(duì)上市公司進(jìn)行股

2、權(quán)分置改革，以解決長(zhǎng)久以來困擾中國(guó)股市健康發(fā)展的棘手問題。盡管這場(chǎng)被稱為“中國(guó)證券市場(chǎng)第二次革命”的改革是出于政策安排，但它包含著許多值得研究的法律問題。本文從法律的視角對(duì)我國(guó)股權(quán)分置改革中的一些焦點(diǎn)問題進(jìn)行了研究。本文首先從公司治理的角度闡述了股權(quán)分置改革對(duì)完善公司治理結(jié)構(gòu)的重要意義。其次，本文重點(diǎn)研究了股權(quán)分置改革的核心問題，即非流通股股東向流通股股東支付對(duì)價(jià)的法律依據(jù)，并對(duì)支付對(duì)價(jià)表決程序進(jìn)行法律考察，建議完善股份回購與分類表決制