高管更替對公司業(yè)績波動的影響研究.pdf

1、當前，企業(yè)越來越重視人才的培養(yǎng)，因為人才是企業(yè)的核心競爭力，是企業(yè)重要的無形資產。高管團隊是企業(yè)的掌舵人，決定著企業(yè)的發(fā)展方向?，F代企業(yè)的發(fā)展，不僅要有雄厚的資本實力，還要求高管團隊具有高瞻遠矚的能力。高管不僅要重視企業(yè)目前發(fā)展，還應擔負起企業(yè)持續(xù)健康發(fā)展的重任。
　　在股份制公司中，眾多的股東不可能都參與公司的經營。通過委托有治理才能的人經營公司，股東進行監(jiān)督才實現公司的正常運營。這樣必然導致委托代理問題的出現。為解決這個問題，

2、降低委托代理成本，企業(yè)施行各種各樣的激勵約束措施。其中包括管理者持股、股權激勵、更替高管等。這些措施對提高上市公司內部治理水平，進而提高企業(yè)經濟效益具有一定的作用。在我國證券市場發(fā)展變遷的20年中，上市公司不斷完善公司治理機制，最快捷、有效的措施就是更換高管。但是董事會在打算更換高管時，他們必定會考慮內部的穩(wěn)定及外界的反應。鑒于此，本文擬以我國證券市場2010—2014年7個行業(yè)700多家上市公司為樣本，分析高管更替與公司業(yè)績波動之間的

3、關系。以期為企業(yè)在人才治理方面提供建議，促進公司治理機制的完善，提高公司業(yè)績，降低企業(yè)風險。
　　圍繞高管更替與公司業(yè)績波動的研究主題，本文通過六個部分的內容進行闡述：首先在緒論部分主要分析了研究背景和意義，闡述研究方法與創(chuàng)新之處，并介紹了相關概念。然后通過文獻綜述，回顧了高管更替的相關內容及理論以及我國股權結構的現狀，分析了高管更替的原因，并從行業(yè)和企業(yè)性質角度詳細分析了我國高管更替的現狀。最后通過研究假設、樣本選擇、計量模型的

4、構建以及對樣本數據進行的描述性統(tǒng)計、相關性分析以及共線性診斷，運用面板數據和截面數據進行回歸，得出結論并分析，最終提出一些合理建議。
　　以往的理論文獻著重于考察公司治理機制對經營業(yè)績的影響，而忽視了治理機制對公司業(yè)績波動風險方面的作用。本文拓展了目前研究的一種視角，將公司業(yè)績中不為大家關注的業(yè)績波動性這一要素提到了研究的重要位置。本文通過研究高管更替與公司績效波動的關系,以期發(fā)現影響業(yè)績波動的真正原因。為上市公司在人才運用方面提