高管薪酬結(jié)構(gòu)對公司業(yè)績的影響研究.pdf

1、碩士學(xué)位論文高管薪酬結(jié)構(gòu)對公司業(yè)績的影響研究TheImpactofExecutiveCompensationStructureonCorporatePerformance學(xué)指導(dǎo)教師：完成日期：21220007大連理工大學(xué)DalianUniversityofTechnology大連理工大學(xué)碩士學(xué)位論文摘要公司的高管人員是公司的中流砥柱，對公司的經(jīng)營和發(fā)展至關(guān)重要。金融危機之后，我國的實體經(jīng)濟受到一定沖擊，許多上市公司的業(yè)績也受到影響。在這

2、一背景下，諸如天價年薪，某些高管利用職務(wù)之便進(jìn)行奢侈消費的一些新聞也出現(xiàn)在公眾視野里，上市公司的高管人員被推到了輿論的風(fēng)口浪尖，學(xué)術(shù)界和實務(wù)界也開始思考如何通過有效的激勵實現(xiàn)良好的公司業(yè)績，政府相關(guān)部門對于國有上市公司高管人員的職務(wù)消費監(jiān)管也被社會公眾所關(guān)注。因此論文針對上市公司高管人員薪酬結(jié)構(gòu)與公司業(yè)績之間的關(guān)系展開探究，并將國有上市公司與非國有上市公司這兩種情況分別進(jìn)行細(xì)致研究。本文開展的研究包括：(1)整理和評述了國內(nèi)外學(xué)者對高管

3、薪酬、股權(quán)激勵、在職消費與企業(yè)業(yè)績之間關(guān)系的文獻(xiàn)；(2)運用數(shù)理模型推導(dǎo)以及數(shù)值模擬的方法得出并驗證了修正后的期權(quán)計算公式以及激勵強度測算公式：(3)以委托代理理論和激勵理論為基礎(chǔ)，以經(jīng)過篩選的我國585上市公司20092013年的數(shù)據(jù)為研究樣本，運用描述性統(tǒng)計分析、相關(guān)性分析以及計量模型回歸分析，分別對全樣本、國有上市公司子樣本、非國有公司子樣本中貨幣薪酬、激勵薪酬、在職消費、激勵強度對公司業(yè)績做了實證分析，之后還對貨幣薪酬、激勵薪酬

4、、在職消費兩者以及三者間對公司業(yè)績的綜合影響進(jìn)行了實證分析?；貧w的結(jié)果表明：全樣本以及非國有上市公司樣本中高管人員貨幣薪酬、激勵薪酬、在職消費與公司業(yè)績的關(guān)系為不相關(guān)、正相關(guān)、負(fù)相關(guān)；而國有上市公司表現(xiàn)出的關(guān)系分別為不相關(guān)、正相關(guān)、不相關(guān)；薪酬結(jié)構(gòu)中激勵薪酬與在職消費間存在替代效應(yīng)，而回歸結(jié)果中激勵強度與公司業(yè)績之間的倒U形關(guān)系說明激勵薪酬所占比例并非越大越好。在設(shè)計高管薪酬契約時，股東應(yīng)選擇最優(yōu)的薪酬激勵強度，使激勵薪酬對公司業(yè)績的影