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文檔簡介
1、房價(jià)問題已經(jīng)成為當(dāng)下重大的民生問題和社會(huì)問題。作為家庭重要的資產(chǎn)配置方式,房價(jià)波動(dòng)會(huì)顯著影響居民消費(fèi)或投資的方向。同時(shí),房價(jià)波動(dòng)還會(huì)影響到居民財(cái)富總量在不同群體中的轉(zhuǎn)移,從而可能會(huì)拉大貧富差距以及引發(fā)社會(huì)分配不公。在房價(jià)波動(dòng)日趨復(fù)雜化以及房價(jià)分化特征日趨加劇的現(xiàn)實(shí)背景下,迫切需要我們對城市房價(jià)的運(yùn)行機(jī)制進(jìn)行全面而深入的透析。
作為一種重要的資源配置與宏觀調(diào)控手段,財(cái)政管理體制及其變革必然會(huì)對我國住宅價(jià)格的運(yùn)行機(jī)制產(chǎn)生顯著影響。
2、然而,目前國內(nèi)學(xué)術(shù)界對于二者之間的內(nèi)在關(guān)系尚缺乏系統(tǒng)研究。鑒于此,本文以我國財(cái)政分權(quán)體制改革實(shí)踐為背景,沿著理論探究—實(shí)證檢驗(yàn)—政策設(shè)計(jì)的研究模式,嘗試探索財(cái)政分權(quán)對城市住宅價(jià)格及其波動(dòng)的影響及作用機(jī)理。在理論分析中,結(jié)合財(cái)政分權(quán)、土地財(cái)政、公共品供給以及住宅價(jià)格形成機(jī)理等相關(guān)理論,提出了財(cái)政分權(quán)—地方政府行為—住宅價(jià)格的分析框架,進(jìn)而從理論層面探索了財(cái)政分權(quán)對住宅價(jià)格的作用機(jī)理,并據(jù)此提出了相關(guān)研究假說;通過引入財(cái)政分權(quán)與其他宏觀經(jīng)濟(jì)
3、變量等外生沖擊,構(gòu)建了住宅價(jià)格波動(dòng)空間差異模型以及住宅價(jià)格投機(jī)泡沫測度模型。在實(shí)證分析中,以國家統(tǒng)計(jì)局重點(diǎn)監(jiān)控的69個(gè)大中城市為研究對象,綜合運(yùn)用多種計(jì)量模型考察了財(cái)政分權(quán)對城市住宅價(jià)格及其波動(dòng)產(chǎn)生的實(shí)際影響,并進(jìn)而對所構(gòu)建的理論框架進(jìn)行了修正和完善。最后,結(jié)合相關(guān)研究結(jié)論,提出可行性政策建議。主要研究內(nèi)容與結(jié)論如下:
1.結(jié)合中國財(cái)政分權(quán)體制改革實(shí)踐,研究了財(cái)政分權(quán)對城市住宅價(jià)格影響的總效應(yīng)。
理論分析表明,在財(cái)政
4、分權(quán)體制沖擊下,縱向與橫向激勵(lì)失衡迫使地方政府的行為取向發(fā)生了較大改變,進(jìn)而通過多條路徑對住宅價(jià)格產(chǎn)生了差異化影響。由此,財(cái)政分權(quán)對住宅價(jià)格影響的總效應(yīng)取決于多種力量疊加的結(jié)果?;贔E模型的估計(jì)結(jié)果表明,財(cái)政分權(quán)對城市住宅價(jià)格具有正向溢出效應(yīng),且模型估計(jì)結(jié)果具有較高的穩(wěn)健性;同時(shí),基于面板分位數(shù)模型的估計(jì)結(jié)果表明,財(cái)政分權(quán)對城市住宅價(jià)格的影響具有空間分異性。具體而言,住宅價(jià)格越低的城市,財(cái)政分權(quán)對住宅價(jià)格的推動(dòng)作用越大;并且,財(cái)政分權(quán)
5、對不同區(qū)域住宅價(jià)格的影響存在顯著差別,東部區(qū)域的作用效果明顯較大。
2.探究了財(cái)政分權(quán)對城市住宅價(jià)格的作用機(jī)制之一,即通過催生地方政府對土地財(cái)政的依賴,進(jìn)而對住宅價(jià)格產(chǎn)生影響。
通過將財(cái)政分權(quán)、土地財(cái)政以及住宅價(jià)格納入同一分析框架,從理論上分析了三者之間的相互作用機(jī)制。發(fā)現(xiàn)在財(cái)政分權(quán)沖擊下,地方政府面臨的財(cái)政不平衡壓力引發(fā)了其對土地財(cái)政的追逐,并最終影響到住宅價(jià)格。據(jù)此凝練出財(cái)政分權(quán)—土地財(cái)政—住宅價(jià)格的傳導(dǎo)邏輯模式
6、。在此基礎(chǔ)上,利用中介效應(yīng)檢驗(yàn)法以及面板門檻模型進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果表明,財(cái)政分權(quán)對土地財(cái)政具有正向影響,土地財(cái)政推高了城市住宅價(jià)格,且土地財(cái)政是聯(lián)結(jié)財(cái)政分權(quán)與城市住宅價(jià)格的中介變量;當(dāng)財(cái)政分權(quán)度跨越特定閾值時(shí),土地財(cái)政對城市住宅價(jià)格的促進(jìn)效應(yīng)顯著增強(qiáng)。這意味著土地財(cái)政推高住宅價(jià)格只是問題的表象,財(cái)政分權(quán)沖擊才是引發(fā)此問題的內(nèi)在動(dòng)因。
3.探究了財(cái)政分權(quán)對城市住宅價(jià)格的作用機(jī)制之二,即通過引發(fā)地方政府對不同類型公共品供給的差異
7、化偏好,進(jìn)而對住宅價(jià)格產(chǎn)生影響。
通過將財(cái)政分權(quán)、公共品供給以及住宅價(jià)格納入同一分析框架,從理論上分析了三者之間的相互作用機(jī)制。發(fā)現(xiàn)在財(cái)政分權(quán)沖擊下,橫向競爭扭曲致使地方政府對公共品的供給產(chǎn)生錯(cuò)位,并最終影響到住宅價(jià)格。據(jù)此凝練出財(cái)政分權(quán)—公共品供給—住宅價(jià)格的傳導(dǎo)邏輯模式。在此基礎(chǔ)上,利用中介效應(yīng)檢驗(yàn)法以及面板門檻模型進(jìn)行了實(shí)證檢驗(yàn)。結(jié)果表明,財(cái)政分權(quán)對交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)以及醫(yī)療衛(wèi)生供給具有正向影響,而對公共教育供給具有負(fù)向影
8、響,上述三種公共品均對城市住宅價(jià)格具有正向影響,且公共品供給是聯(lián)結(jié)財(cái)政分權(quán)與城市住宅價(jià)格的中介變量;當(dāng)財(cái)政分權(quán)度跨越特定閾值時(shí),交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、醫(yī)療衛(wèi)生供給對城市住宅價(jià)格的促進(jìn)效應(yīng)顯著增強(qiáng),但卻弱化了公共教育供給的作用效果。由此,財(cái)政分權(quán)沖擊下公共品配置失衡也是促成城市住宅價(jià)格分化的重要因素。
4.通過構(gòu)建住宅價(jià)格波動(dòng)空間差異模型以及泡沫測度模型,考察了財(cái)政分權(quán)與其他宏觀經(jīng)濟(jì)變量對城市住宅價(jià)格波動(dòng)的影響,并進(jìn)而探究了城市住宅
9、價(jià)格泡沫的存在性及其程度。
依據(jù)房價(jià)波動(dòng)理論,通過引入財(cái)政分權(quán)、居民收入、利率等外生沖擊,構(gòu)建了房價(jià)波動(dòng)空間差異模型。進(jìn)一步地,通過對房價(jià)波動(dòng)部分進(jìn)行分解,從中剝離出投機(jī)泡沫成分,進(jìn)而構(gòu)建了房價(jià)投機(jī)泡沫測度模型。在此基礎(chǔ)上,借助動(dòng)態(tài)面板模型考察了69個(gè)大中城市住宅價(jià)格波動(dòng)以及住宅價(jià)格泡沫的動(dòng)態(tài)特征。結(jié)果表明,城市住宅價(jià)格波動(dòng)具有路徑依賴性以及均值回復(fù)特征;財(cái)政分權(quán)變動(dòng)、利率變動(dòng)分別對均值回復(fù)速度具有負(fù)向、正向影響,且居民收入變
10、動(dòng)對自相關(guān)性具有正向影響,住宅價(jià)格波動(dòng)因而呈現(xiàn)出城市異質(zhì)性特征;總體而言,動(dòng)態(tài)參數(shù)落在了震蕩收斂區(qū)域,表明城市住宅價(jià)格波動(dòng)尚處于可控范圍之內(nèi);中國不存在全局性的住宅價(jià)格泡沫,但局部性泡沫現(xiàn)象時(shí)有發(fā)生,且這種現(xiàn)象具有區(qū)域差異性。
綜上,財(cái)政分權(quán)是促成城市住宅價(jià)格上漲及其分化的重要體制性因素。因此,要實(shí)現(xiàn)房價(jià)調(diào)控的預(yù)期目標(biāo),除繼續(xù)實(shí)施住房市場調(diào)控政策外,還必須有相應(yīng)的財(cái)政體制改革與之配套,且改革的著力點(diǎn)應(yīng)放在矯正財(cái)政激勵(lì)扭曲、橫向
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