內(nèi)部控制審計報告披露對權(quán)益資本成本的影響研究.pdf

1、21世紀(jì)初一系列國際大型上市公司財務(wù)造假的丑聞曝光，暴露出企業(yè)在內(nèi)部控制方面存在重大問題，引起了監(jiān)管部門和市場參與者對企業(yè)內(nèi)部控制有效性的極大關(guān)注。從首次要求公司需要對內(nèi)部控制的有效性進(jìn)行審計的SOX法案的頒布，到我國的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》的發(fā)布，世界各國的監(jiān)管部門都在致力于完善內(nèi)部控制制度并規(guī)范內(nèi)控信息披露。
　　在不穩(wěn)定因素充斥資本市場的背景下，我國目前對于內(nèi)部控制信息披露由原來的自愿披露轉(zhuǎn)為到現(xiàn)在的強(qiáng)制披露，即現(xiàn)在強(qiáng)制要

2、求上市公司在披露年度財務(wù)報告的同時，既要披露管理層的自評報告，也要披露注冊會計師出具的內(nèi)部控制審計報告，監(jiān)管者希望通過內(nèi)部控制信息披露，為投資者提供財務(wù)報告之外的非財務(wù)信息。那么，所披露的信息會產(chǎn)生什么樣的經(jīng)濟(jì)后果，是否可以降低企業(yè)與廣大投資者之間的信息不對稱，降低投資者接收的信息風(fēng)險，使投資者能理性決策，最終實(shí)現(xiàn)降低股權(quán)資本成本？這些問題一直是監(jiān)管部門關(guān)注的重點(diǎn)，也是本文的研究核心。在理論意義上，探究兩者之間的關(guān)系豐富了內(nèi)控信息披露的

3、研究；在現(xiàn)實(shí)意義上，能促使企業(yè)加強(qiáng)內(nèi)控建設(shè)，使投資者能準(zhǔn)確的估計投資成本，保護(hù)投資者利益，維護(hù)了市場的穩(wěn)健發(fā)展。
　　本文首先歸納與總結(jié)國內(nèi)外有關(guān)內(nèi)部控制信息披露的研究成果，從相關(guān)理論視角分析了內(nèi)部控制信息披露影響權(quán)益資本成本的作用機(jī)理，以滬深 A股上市公司2009-2014年數(shù)據(jù)為研究樣本，采用PEG模型計算的權(quán)益資本成本為被解釋變量，以財務(wù)風(fēng)險、盈利水平、公司規(guī)模、公司成長能力、賬面市值比、年報審計意見類型、公司的治理水平為控

4、制變量，實(shí)證檢驗(yàn)無保留意見的內(nèi)部控制審計報告披露對權(quán)益資本成本的影響程度，并分析國有控股和非國有控股公司影響的差異性，同時還對比了不同制度背景下內(nèi)控審計報告對權(quán)益資本成本的影響程度。研究發(fā)現(xiàn)：上市公司披露的內(nèi)部控制審計報告對投資者來說是一種有效的增量信息，無保留意見的內(nèi)部控制審計報告可以作為公司內(nèi)部控制質(zhì)量高的信號傳達(dá)給投資者，可以增強(qiáng)投資者對企業(yè)投資的信心，能夠顯著降低企業(yè)的權(quán)益資本成本；與非國有企業(yè)相比，國有企業(yè)披露無保留意見的內(nèi)部