我國貨幣政策對房地產(chǎn)公司資本結(jié)構(gòu)的影響.pdf

1、2014年上半年我國長三角地區(qū)的房地產(chǎn)公司陷入破產(chǎn)潮。當(dāng)今我國房地產(chǎn)公司高負(fù)債、資本結(jié)構(gòu)不合理、財務(wù)風(fēng)險高。這導(dǎo)致了我國房地產(chǎn)市場泡沫，加劇了我國金融市場的風(fēng)險。我國通過貨幣政策不斷調(diào)控房地產(chǎn)市場的運行，旨在引導(dǎo)國民經(jīng)濟健康發(fā)展。基于此，本文旨在研究我國貨幣政策能否有效影響房地產(chǎn)公司的資本結(jié)構(gòu)。
　　本文首先對國內(nèi)外文獻(xiàn)進行了梳理，從貨幣政策對公司資本結(jié)構(gòu)影響的基礎(chǔ)理論、貨幣政策對公司資本結(jié)構(gòu)影響的靜態(tài)研究以及貨幣政策對公司資本結(jié)

2、構(gòu)影響的動態(tài)研究三個方面進行了歸納總結(jié)。然后，本文介紹了貨幣政策對房地產(chǎn)公司資本結(jié)構(gòu)影響的理論分析，分為貨幣政策傳導(dǎo)機制的利率渠道、信貸渠道和資產(chǎn)價格渠道。其次，本文分析了我國貨幣政策與房地產(chǎn)公司資本結(jié)構(gòu)現(xiàn)狀，梳理了我國近年來的貨幣政策并分析了我國房地產(chǎn)公司資本結(jié)構(gòu)的基本情況和影響因素。再次，對我國貨幣政策與房地產(chǎn)公司資本結(jié)構(gòu)影響進行了實證研究。結(jié)論顯示貨幣政策與資本結(jié)構(gòu)顯著負(fù)相關(guān)。其中短期貸款供給相比中長期貸款供給對資本結(jié)構(gòu)的影響更大

3、，因為銀行信貸發(fā)放很大程度上更看重公司的短期經(jīng)營狀況。公司規(guī)模與資本結(jié)構(gòu)呈顯著正相關(guān),因為大公司有更強的信貸能力。盈利性與資本結(jié)構(gòu)呈顯著負(fù)相關(guān)，因為當(dāng)公司盈利能力較強時更偏好內(nèi)部融資。資產(chǎn)有形性與資產(chǎn)負(fù)債率呈顯著負(fù)相關(guān)，即公司有形資產(chǎn)越多其資產(chǎn)負(fù)債率越高。長期貸款利率比短期貸款利率對資本結(jié)構(gòu)的影響更顯著，因為房地產(chǎn)公司經(jīng)營周期長，公司偏好長期貸款。短期借款比率與貨幣政策顯著負(fù)相關(guān)，因為隨著貨幣政策力度的加大，房地產(chǎn)上市公司以銀行流動資金