投資者關(guān)系管理水平與企業(yè)價值相關(guān)性研究——基于投資者利益保護視角.pdf

1、投資者關(guān)系管理最早出現(xiàn)在美國，經(jīng)過了幾十年發(fā)展，在以美國為首的一些西方國家，已經(jīng)發(fā)展得比較完善，形成了一套完整的體系。并且隨著經(jīng)濟全球化和技術(shù)的不斷進步，投資者關(guān)系管理仍處于不斷發(fā)展中。國外研究認為發(fā)展投資者關(guān)系管理是提高公司信息披露質(zhì)量、提高資本市場效率的重要方式，已成為公司治理的主流研究。通過投資者關(guān)系管理，上市公司可以提高信息質(zhì)量水平，增強投資者對公司的信任，提高投資者的滿意與忠誠度，減少籌資成本，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化。2005年中

2、國證券市場興起的股權(quán)分置改革加速了投資者關(guān)系管理在中國的發(fā)展，這一階段，投資者關(guān)系管理取得了階段性的進步，自此，我國的投資者關(guān)系管理步入了快速發(fā)展的階段，如今的發(fā)展依然如火如荼。在證券監(jiān)管機構(gòu)和上市公司的共同努力下，已經(jīng)取得了極大的進步，中國證監(jiān)會也將其視為上市公司治理中的重要方面，并且要求將投資者關(guān)系管理在上市公司中全面推行。
　　 本文首先總結(jié)了國內(nèi)外相關(guān)研究文獻，回顧國外的已有的研究成果和實踐經(jīng)驗之后，分析我國投資者關(guān)系管

3、理的發(fā)展狀況，無論是在理論上還是在實踐上，都與國外的研究有很大的差距。其次對投資者關(guān)系管理基礎(chǔ)理論進行分析，分析了投資者關(guān)系管理活動是如何影響企業(yè)價值的。再次實證部分利用第五屆投資者關(guān)系管理年會中企業(yè)獲獎與否作為衡量一個企業(yè)投資者關(guān)系管理水平的重要指標。創(chuàng)造性地加入了投資者利益保護指標。尋找同行業(yè)中資產(chǎn)規(guī)模相近的非獲獎企業(yè)作為對照組，進行對比研究，將獲獎企業(yè)的投資者關(guān)系管理指標設(shè)為1，非獲獎企業(yè)的指標設(shè)為0。利用實證的研究方法，研究兩組

4、公司在企業(yè)價值和投資者利益保護方面的差異性，從而探討投資者關(guān)系管理水平與企業(yè)價值、投資者利益保護的相關(guān)性。證明具有良好的投資者關(guān)系管理水平的公司，其企業(yè)價值也比較高，良好的投資者關(guān)系管理也是有利于投資者利益保護的。最后，在總結(jié)實證結(jié)果的基礎(chǔ)上，對我國投資者關(guān)系管理的發(fā)展提出一些建議。
　　 公司開展投資者關(guān)系管理意義重大。對公司而言，良好的投資者關(guān)系管理可以優(yōu)化公司的治理結(jié)構(gòu)，保持公司的資金渠道穩(wěn)定，維護公司在資本市場中的形象。