盈余連續(xù)增長的上市公司盈余持續(xù)性與投資回報.pdf

1、隨著國內(nèi)證券市場參與者的日益增加，投資者對上市公司會計信息的需求程度也越來越高。會計信息作為企業(yè)經(jīng)營過程的量化體現(xiàn)，主要以企業(yè)對外發(fā)布的財務(wù)報表為依托，如資產(chǎn)負(fù)債表、現(xiàn)金流量表、利潤表以及報表附注等。而會計盈余則是會計信息中最受關(guān)注的指標(biāo)之一，是管理者經(jīng)營管理績效的直觀體現(xiàn)，是外部投資者進(jìn)行投資決策的重要參考。會計盈余最重要的一個特征就是盈余的持續(xù)性特征。因為會計盈余是由各個成分組成的，且其結(jié)構(gòu)中的各個成分的持續(xù)性各不相同。盈余分析過程

2、中，會遇到會計盈余數(shù)值相同但其結(jié)構(gòu)截然不同的情況，而不同的結(jié)構(gòu)組合起來，構(gòu)成的將是不同持續(xù)性的盈余。因此，本文的研究目的即研究具有不同結(jié)構(gòu)的盈余的持續(xù)性，以及不同持續(xù)性的盈余在資本市場中的反應(yīng)。
　　本文在全部A股上市公司選擇了2011至2014年間，凈利潤連續(xù)5年增長的公司作為總體研究樣本。接著，將總樣本分為營業(yè)利潤連續(xù)5年增長的公司和營業(yè)利潤未能連續(xù)5年增長的公司，經(jīng)過實證研究，證明了凈利潤連續(xù)5年增長的公司具有不同的盈余持續(xù)

3、性，即營業(yè)利潤連續(xù)5年增長的公司具有更高的盈余持續(xù)性。對盈余增長的分析要層層遞進(jìn)，抓住主要問題，因此，本文對營業(yè)利潤增長的公司又做了進(jìn)一步分析。本文將營業(yè)利潤連續(xù)5年增長的公司分為營業(yè)收入連續(xù)5年增長的公司和營業(yè)收入未能連續(xù)5年增長的公司，通過實證研究，證明了營業(yè)利潤連續(xù)5年增長的公司也有不同的盈余持續(xù)性，當(dāng)公司的營業(yè)收入連續(xù)增長時，其盈余持續(xù)性往往高于營業(yè)收入沒有連續(xù)增長的公司的盈余持續(xù)性。
　　第二部分建立了投資回報模型，通過