國資控股公司在職消費(fèi)與股權(quán)激勵(lì)替代效應(yīng)研究.pdf

1、股權(quán)激勵(lì)與在職消費(fèi)同屬于高管激勵(lì)契約的一部分，兩種的激勵(lì)契約擁有不同的契約成本，一種激勵(lì)方式的可獲得性與否與收益的高低會(huì)影響高管對(duì)另一種激勵(lì)方式的選擇，因此在職消費(fèi)與股權(quán)激勵(lì)之間可能會(huì)存在著替代效應(yīng)。然而，現(xiàn)有成果中分別對(duì)這兩者進(jìn)行研究的文章雖多，深入研究在職消費(fèi)與股權(quán)激勵(lì)之間替代效應(yīng)的卻很少。因此，本文從股權(quán)激勵(lì)方案的制定環(huán)節(jié)出發(fā)，以國資控股公司為樣本，結(jié)合國企激勵(lì)制度的特殊性，重點(diǎn)探討國資控股公司的在職消費(fèi)水平與股權(quán)激勵(lì)方案的福利性

2、程度之間的相關(guān)性關(guān)系。
　　具體本文以2008年1月1日至2014年12月31日期間所有公布股權(quán)激勵(lì)方案的國資控股公司為研究對(duì)象，對(duì)在職消費(fèi)如何影響國資控股公司股權(quán)激勵(lì)方案類型的選擇，以及公司的內(nèi)部股權(quán)結(jié)構(gòu)和管理層權(quán)力在該影響過程中扮演了怎樣的角色進(jìn)行了理論探討和實(shí)證檢驗(yàn)，研究發(fā)現(xiàn):在職消費(fèi)水平對(duì)股權(quán)激勵(lì)方案類型存在顯著的替代效應(yīng);股權(quán)制衡度的提高，會(huì)弱化在職消費(fèi)對(duì)股權(quán)激勵(lì)方案類型的替代效應(yīng)影響;管理層權(quán)力的提高也會(huì)弱化國資控股公