房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)失敗的案例研究——以美好集團(tuán)為例.pdf

1、股權(quán)激勵(lì)作為一種長(zhǎng)期激勵(lì)方式，被用于解決由于信息不對(duì)稱(chēng)和不完全契約產(chǎn)生的委托代理問(wèn)題。近幾年來(lái)我國(guó)越來(lái)越多的企業(yè)爭(zhēng)相推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。然而，股權(quán)激勵(lì)在我國(guó)企業(yè)尤其是房地產(chǎn)企業(yè)的實(shí)施過(guò)程中由于各種因素的存在并不一帆風(fēng)順。許多企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃在實(shí)施過(guò)程中因業(yè)績(jī)、股價(jià)不達(dá)標(biāo)等無(wú)法行權(quán)而終止，更有一些股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃還未實(shí)施就因各種因素而不得不被撤銷(xiāo)，本文將以上這兩種情況界定為股權(quán)激勵(lì)“失敗”,圍繞這兩種情形展開(kāi)研究。
　　美好集團(tuán)作為以房

2、地產(chǎn)業(yè)為主營(yíng)業(yè)務(wù)的上市公司，為了響應(yīng)國(guó)家股權(quán)激勵(lì)政策、提升業(yè)績(jī)、留住人才、提高企業(yè)在房地產(chǎn)行業(yè)中的競(jìng)爭(zhēng)力，于2008年至2012年期間接連三次推出股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃。然而實(shí)施過(guò)程中由于外部因素的影響以及自身問(wèn)題導(dǎo)致三次激勵(lì)均以失敗告終，并伴隨業(yè)績(jī)不振、股價(jià)下滑、高管離職等問(wèn)題。這些問(wèn)題，在其他房地產(chǎn)企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)實(shí)施過(guò)程中也時(shí)常發(fā)生。因此，本文以美好集團(tuán)為例，嘗試研究房地產(chǎn)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的失敗問(wèn)題。
　　本文主要運(yùn)用案例分析的研究方法，從

3、微觀企業(yè)、中觀政策、宏觀環(huán)境三個(gè)層面入手，結(jié)合委托代理理論、激勵(lì)理論和股權(quán)激勵(lì)契約結(jié)構(gòu)觀，對(duì)美好集團(tuán)股權(quán)激勵(lì)屢次失敗的原因與存在的問(wèn)題進(jìn)行分析，得出其屢次激勵(lì)失敗與股權(quán)激勵(lì)契約設(shè)計(jì)的合理性、企業(yè)經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、地產(chǎn)行業(yè)調(diào)控政策以及金融危機(jī)下的宏觀環(huán)境有關(guān)。接著以上述理論為指導(dǎo)，從其失敗的原因出發(fā)，結(jié)合房地產(chǎn)行業(yè)的特征，從優(yōu)化股權(quán)激勵(lì)契約設(shè)計(jì)、合理制定經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略、順應(yīng)行業(yè)調(diào)控政策調(diào)整業(yè)務(wù)布局、把握宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境適時(shí)推出激勵(lì)方案幾個(gè)方面相應(yīng)地提出房地