財(cái)政狀況對(duì)地方債發(fā)行定價(jià)影響研究.pdf

1、密級(jí)：公開(kāi)團(tuán)全日制口非全日制孥)浙爐z角矢乎碩士學(xué)位論文(專業(yè)學(xué)位)專業(yè)學(xué)位類(lèi)別；金融碩提交日期：2018年5月浙江工商大學(xué)碩士論文財(cái)政狀況對(duì)地方債發(fā)行定價(jià)影響研究慮地方政府債券的個(gè)體效應(yīng)和時(shí)點(diǎn)效應(yīng)發(fā)現(xiàn)：東部地區(qū)存在正的個(gè)體效應(yīng)，西部地區(qū)存在負(fù)的個(gè)體效應(yīng)，原因在于東部地區(qū)受政府監(jiān)管較嚴(yán)格，對(duì)發(fā)行利率有所影響；時(shí)點(diǎn)效應(yīng)在2015年及2016年為負(fù)，在2017年為正，主要是受2017年嚴(yán)厲的PPP政策所致。三、在得到定價(jià)模型之后，本文考慮到

2、該模型所用數(shù)據(jù)均為第二年發(fā)布，存在一定滯后性。因此以浙江省為例，對(duì)2018年浙江省地方政府債發(fā)行定價(jià)做出了合理預(yù)測(cè)，認(rèn)為5年期AAA信用評(píng)級(jí)的合理發(fā)行利差為0474％。最后根據(jù)上述的所有分析，本文得出了結(jié)論以及對(duì)中國(guó)未來(lái)地方政府債券發(fā)展的政策性建議，認(rèn)為我國(guó)應(yīng)該借鑒美國(guó)多年的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)，完全地方政府債定價(jià)模型、健全第三方信用評(píng)估機(jī)制、加強(qiáng)債券信息披露機(jī)制以及對(duì)投資者做好充分的風(fēng)險(xiǎn)提示。關(guān)鍵詞：地方政府債券；財(cái)政狀況；固定效應(yīng)模型；定價(jià)預(yù)測(cè)