房地產(chǎn)價格與銀行信貸之間的結(jié)構(gòu)變點研究.pdf

1、我國房地產(chǎn)市場一直是國民經(jīng)濟(jì)中最關(guān)乎民生的，社會和政府都對房地產(chǎn)市場充分的關(guān)注和呵護(hù)，房地產(chǎn)價格也是幾乎所有媒體每年頭條的?？?。1998年住房市場化改革開始了我國房地產(chǎn)市場至今的超長牛市，而人們買房所需要付出的成本的不斷提高使得房地產(chǎn)成為真正的國民焦點，其增長速度不亞于大部分金融資產(chǎn)的增值速度并遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過人均收入增長水平，但是同時，大量的商品空置房、神秘的各地炒房團(tuán)、激烈的公開爭論都使房地產(chǎn)過高甚至房地產(chǎn)泡沫等理論不絕于媒體和網(wǎng)絡(luò)。許多學(xué)

2、者指出這是因為我國貨幣政策導(dǎo)致銀行信貸寬松，資金過多的流入房地產(chǎn)市場導(dǎo)致房價增長過快。銀行信貸一直都是房地產(chǎn)市場最重要的融資平臺和資金來源，而房地產(chǎn)又是銀行體系占比非常高的抵押產(chǎn)品，兩者之間的關(guān)系可謂“你中有我，我中有你”，但是這種“一榮俱榮，一毀懼毀”卻不是我們所希望看到的。并且兩者之間的關(guān)系一直以來是否發(fā)生過結(jié)構(gòu)性改變是急切需要得到回答的問題，鑒于我國是發(fā)展中國家，市場化程度并沒有發(fā)達(dá)國家那么高，政府和央行作為政策制定中心和貨幣調(diào)節(jié)

3、樞紐對我國經(jīng)濟(jì)的影響很大。結(jié)合以上的思考本文試圖從兩者之間的動態(tài)關(guān)聯(lián)性出發(fā)，研究兩者之間的動態(tài)相關(guān)關(guān)系，并通過變點檢驗偵測是否兩者之間的關(guān)系發(fā)生過重大變化，這樣，能理解我國過去房地產(chǎn)市場和銀行信貸市場的聯(lián)動發(fā)展過程具有重要積極的意義，并且能夠為未來制定法規(guī)政策和貨幣政策的提供理論支持和依據(jù)。
　　本文總共分為五個部分，第一部分是導(dǎo)論，闡述了筆者文章的選題的現(xiàn)實價值意義和經(jīng)濟(jì)社會背景，并整理了國內(nèi)外專家學(xué)者的研究陳果，同時還闡述了本

4、文的主要邏輯分析思路，并在最后指出本文研究結(jié)論而發(fā)現(xiàn)的創(chuàng)新。第二部分房地產(chǎn)公允價值與金融貸款機(jī)構(gòu)授信信貸的關(guān)系，通過不同的理論分析框架結(jié)合不同的實證分析結(jié)論對兩者的主要存在的觀點和研究思路、方法、結(jié)論進(jìn)行了比較和總結(jié)。第三部分是研究方法介紹，介紹了本文實證研究主要用到的方法和模型，通過對DCC-GARCH、結(jié)構(gòu)變點和Granger因果模型的簡單介紹，為后續(xù)的實證分析提供理論分析指導(dǎo)和依據(jù)。第四部分是房地產(chǎn)價格與銀行信貸結(jié)構(gòu)變點實證分析，

5、考慮到時間序列數(shù)據(jù)的特殊性，先對初始數(shù)據(jù)進(jìn)行了一定的預(yù)處理之后進(jìn)行了探索性數(shù)據(jù)分析(EDA)，通過對數(shù)據(jù)的一些直觀觀察和統(tǒng)計分析比較確定所需要用到的統(tǒng)計方法，然后使用DCC-GARCH模型對實證對象進(jìn)行研究，得到房地產(chǎn)價格和銀行信貸的時變條件相關(guān)系數(shù)，并對時變條件相關(guān)系數(shù)進(jìn)行變點檢測，根絕變點劃分出樣本的不同時間窗口再進(jìn)行Granger因果檢驗判斷結(jié)構(gòu)突變前后房地產(chǎn)價格和銀行信貸的因果先導(dǎo)關(guān)系。第五部分是研究的結(jié)論和政策建議，結(jié)果顯示，