房地產(chǎn)價(jià)格與銀行信貸之間的結(jié)構(gòu)變點(diǎn)研究.pdf

1、我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)一直是國(guó)民經(jīng)濟(jì)中最關(guān)乎民生的，社會(huì)和政府都對(duì)房地產(chǎn)市場(chǎng)充分的關(guān)注和呵護(hù)，房地產(chǎn)價(jià)格也是幾乎所有媒體每年頭條的?？汀?998年住房市場(chǎng)化改革開始了我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)至今的超長(zhǎng)牛市，而人們買房所需要付出的成本的不斷提高使得房地產(chǎn)成為真正的國(guó)民焦點(diǎn)，其增長(zhǎng)速度不亞于大部分金融資產(chǎn)的增值速度并遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)人均收入增長(zhǎng)水平，但是同時(shí)，大量的商品空置房、神秘的各地炒房團(tuán)、激烈的公開爭(zhēng)論都使房地產(chǎn)過(guò)高甚至房地產(chǎn)泡沫等理論不絕于媒體和網(wǎng)絡(luò)。許多學(xué)

2、者指出這是因?yàn)槲覈?guó)貨幣政策導(dǎo)致銀行信貸寬松，資金過(guò)多的流入房地產(chǎn)市場(chǎng)導(dǎo)致房?jī)r(jià)增長(zhǎng)過(guò)快。銀行信貸一直都是房地產(chǎn)市場(chǎng)最重要的融資平臺(tái)和資金來(lái)源，而房地產(chǎn)又是銀行體系占比非常高的抵押產(chǎn)品，兩者之間的關(guān)系可謂“你中有我，我中有你”，但是這種“一榮俱榮，一毀懼毀”卻不是我們所希望看到的。并且兩者之間的關(guān)系一直以來(lái)是否發(fā)生過(guò)結(jié)構(gòu)性改變是急切需要得到回答的問(wèn)題，鑒于我國(guó)是發(fā)展中國(guó)家，市場(chǎng)化程度并沒有發(fā)達(dá)國(guó)家那么高，政府和央行作為政策制定中心和貨幣調(diào)節(jié)

3、樞紐對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響很大。結(jié)合以上的思考本文試圖從兩者之間的動(dòng)態(tài)關(guān)聯(lián)性出發(fā)，研究?jī)烧咧g的動(dòng)態(tài)相關(guān)關(guān)系，并通過(guò)變點(diǎn)檢驗(yàn)偵測(cè)是否兩者之間的關(guān)系發(fā)生過(guò)重大變化，這樣，能理解我國(guó)過(guò)去房地產(chǎn)市場(chǎng)和銀行信貸市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)發(fā)展過(guò)程具有重要積極的意義，并且能夠?yàn)槲磥?lái)制定法規(guī)政策和貨幣政策的提供理論支持和依據(jù)。
　　本文總共分為五個(gè)部分，第一部分是導(dǎo)論，闡述了筆者文章的選題的現(xiàn)實(shí)價(jià)值意義和經(jīng)濟(jì)社會(huì)背景，并整理了國(guó)內(nèi)外專家學(xué)者的研究陳果，同時(shí)還闡述了本

4、文的主要邏輯分析思路，并在最后指出本文研究結(jié)論而發(fā)現(xiàn)的創(chuàng)新。第二部分房地產(chǎn)公允價(jià)值與金融貸款機(jī)構(gòu)授信信貸的關(guān)系，通過(guò)不同的理論分析框架結(jié)合不同的實(shí)證分析結(jié)論對(duì)兩者的主要存在的觀點(diǎn)和研究思路、方法、結(jié)論進(jìn)行了比較和總結(jié)。第三部分是研究方法介紹，介紹了本文實(shí)證研究主要用到的方法和模型，通過(guò)對(duì)DCC-GARCH、結(jié)構(gòu)變點(diǎn)和Granger因果模型的簡(jiǎn)單介紹，為后續(xù)的實(shí)證分析提供理論分析指導(dǎo)和依據(jù)。第四部分是房地產(chǎn)價(jià)格與銀行信貸結(jié)構(gòu)變點(diǎn)實(shí)證分析，

5、考慮到時(shí)間序列數(shù)據(jù)的特殊性，先對(duì)初始數(shù)據(jù)進(jìn)行了一定的預(yù)處理之后進(jìn)行了探索性數(shù)據(jù)分析(EDA)，通過(guò)對(duì)數(shù)據(jù)的一些直觀觀察和統(tǒng)計(jì)分析比較確定所需要用到的統(tǒng)計(jì)方法，然后使用DCC-GARCH模型對(duì)實(shí)證對(duì)象進(jìn)行研究，得到房地產(chǎn)價(jià)格和銀行信貸的時(shí)變條件相關(guān)系數(shù)，并對(duì)時(shí)變條件相關(guān)系數(shù)進(jìn)行變點(diǎn)檢測(cè)，根絕變點(diǎn)劃分出樣本的不同時(shí)間窗口再進(jìn)行Granger因果檢驗(yàn)判斷結(jié)構(gòu)突變前后房地產(chǎn)價(jià)格和銀行信貸的因果先導(dǎo)關(guān)系。第五部分是研究的結(jié)論和政策建議，結(jié)果顯示，