上市公司環(huán)境信息披露對IPO發(fā)行融資成本影響研究.pdf_第1頁
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文檔簡介

1、上市公司環(huán)境信息披露是相關(guān)利益方了解公司在生產(chǎn)運營環(huán)節(jié)中的環(huán)境相關(guān)績效的主要途徑，無論從監(jiān)管部門、社會公眾、投資者還是公司自身角度，充分的環(huán)境信息披露都會影響到公司的權(quán)益融資情況。本文試圖研究環(huán)境信息披露情況與上市公司重要的權(quán)益成本——IPO發(fā)行融資成本間的關(guān)系，通過選擇2011年至2013年在上海、深圳證券交易所上市的328家采礦業(yè)、制造業(yè)、電力熱力燃氣及水生產(chǎn)供應(yīng)業(yè)和建筑業(yè)的上市企業(yè)為樣本，建立公司上市當(dāng)年獨立報告和“重大事項”的中

2、標(biāo)準(zhǔn)化環(huán)境信息披露與IPO直接發(fā)行融資成本（首發(fā)發(fā)行費用/募集資金總額）和IPO間接發(fā)行融資成本（上市首同收盤價-首發(fā)價格）/首發(fā)價格之間的關(guān)系，通過多元線性回歸模型來分析環(huán)境信息披露情況對IPO發(fā)行融資成本的影響。
　　實證表明，環(huán)境信息披露對上市公司IPO的發(fā)行融資成本存在負相關(guān)影響，且環(huán)境信息披露對重污染行業(yè)上市公司的IPO發(fā)行融資成本的負相關(guān)影響程度高于非重污染行業(yè)。實證研究的結(jié)果有助于規(guī)范上市公司自身環(huán)境信息披露義務(wù)，提

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