上市公司內(nèi)部控制缺陷對債務(wù)融資成本影響的研究.pdf

1、在內(nèi)部控制信息中，能夠最直觀的反映上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量、債務(wù)投資者最為關(guān)注和容易感知到的一個重要信號就是內(nèi)部控制缺陷，但是由于國內(nèi)外資本市場發(fā)展程度不同，制度環(huán)境與內(nèi)部控制發(fā)展階段存在差異，目前國內(nèi)直接研究內(nèi)部控制缺陷對債務(wù)融資成本影響的文獻不多，而內(nèi)部控制信息強制性披露階段有關(guān)內(nèi)部控制缺陷與債務(wù)融資成本之間關(guān)系的研究更少，因此本研究從這一較新的視角出發(fā)，以滬深兩市2009-2013年披露內(nèi)部控制自評報告的A股上市公司為研究對象，從債務(wù)

2、融資成本的角度，探討內(nèi)部控制缺陷的存在以及披露是否能夠有效降低債務(wù)契約雙方的信息不對稱程度，從而對外部融資成本造成影響，并通過實證結(jié)果的對比分析驗證我國內(nèi)部控制信息強制性披露的實施效果，這對債權(quán)人保護及促進內(nèi)部控制制度建設(shè)和信息披露具有重要的理論和現(xiàn)實意義。
　　針對要探討的問題，本研究根據(jù)政府是否強制性披露內(nèi)部控制信息將內(nèi)部控制信息披露階段劃分為自愿性披露階段和強制性披露階段，進而將所收集的樣本劃分為自愿性披露樣本組和強制性披露

3、樣本組，分組檢驗內(nèi)部控制缺陷披露與內(nèi)部控制缺陷存在對債務(wù)融資成本的影響效果。實證結(jié)果顯示內(nèi)部控制缺陷披露和內(nèi)部控制缺陷存在均對債務(wù)融資成本產(chǎn)生顯著的正向作用，但同階段內(nèi)部控制缺陷披露對債務(wù)融資成本的影響作用遠低于內(nèi)部控制缺陷存在的影響作用，說明兩階段的內(nèi)部控制缺陷披露并沒有反映出上市公司內(nèi)部控制缺陷存在的真實狀況，強制性披露階段的內(nèi)部控制披露水平尚未達到政策要求的高度。進一步對兩階段的實證結(jié)果進行對比分析，強制性披露階段內(nèi)部控制缺陷披露

4、對債務(wù)融資成本的正向影響大于自愿性披露階段，上市公司內(nèi)部控制信息強制性披露制度現(xiàn)階段已經(jīng)表現(xiàn)出一定的效果。文章最后根據(jù)本研究的結(jié)論分別從監(jiān)管機構(gòu)、上市公司及債務(wù)投資者三個角度，為今后我國上市公司內(nèi)部控制體系建設(shè)以及內(nèi)部控制信息披露制度的改善和執(zhí)行提出了自己的建議。
　　本研究的貢獻在于兩點，一是從債務(wù)投資角度豐富了內(nèi)部控制缺陷后果方面的文獻，并通過比較內(nèi)控缺陷披露和內(nèi)控缺陷存在對債務(wù)融資成本的不同影響效果揭示上市公司內(nèi)控缺陷披露狀