媒體關(guān)注、董事會治理與中小投資者保護——基于我國滬市A股上市公司的實證研究.pdf

1、隨著我國公司治理實踐的不斷深化，中小投資者保護問題日益受到理論界和實務(wù)界的關(guān)注。國內(nèi)外學(xué)者主要從董事會特征、股權(quán)結(jié)構(gòu)、信息披露的角度研究了中小投資者保護，少數(shù)學(xué)者從機構(gòu)投資者角度研究了中小投資者保護。近些年，媒體關(guān)注在資本市場上發(fā)揮了積極且重要的治理作用，但是學(xué)術(shù)界對于媒體關(guān)注的治理作用關(guān)注還不夠。外部的媒體關(guān)注不僅減少了上市公司控股股東與中小投資者之間的信息不對稱，而且還將會對上市公司中小投資者保護產(chǎn)生影響。所以，本文從媒體關(guān)注這一新

2、生的外部治理力量角度探索其對中小投資者保護的影響，并在此基礎(chǔ)上，將媒體關(guān)注、董事會治理和中小投資者保護納入同一研究框架中，從媒體關(guān)注、董事會治理內(nèi)外部兩個角度研究其對中小投資者保護的影響，為尋找我國中小投資者保護途徑，減少控股股東對中小投資者利益的侵害，促進資本市場的健康發(fā)展提供參考。
　　本文回顧了中小投資者保護的相關(guān)文獻，通過委托代理理論、信息不對稱理論解釋了中小投資者利益受損的原因，運用信號傳遞理論、聲譽理論分析了媒體關(guān)注、

3、董事會治理對中小投資者保護的影響并提出假設(shè)，選取滬市 A股上市公司為研究對象，數(shù)據(jù)來自2012-2014三個會計年度，實證檢驗了媒體關(guān)注、董事會治理對中小投資者保護影響的假設(shè)。實證研究中，首先從公司治理內(nèi)部角度，研究了董事會治理對中小投資者保護的影響；然后從外部治理角度，研究了媒體關(guān)注對中小投資者保護的影響；最后從內(nèi)外部兩個角度，研究了媒體關(guān)注、董事會治理共同作用對投資者保護的影響。研究表明：上市公司董事會治理水平越好，中小投資者保護的