上市公司董事會(huì)特征對(duì)高管薪酬影響——基于制造業(yè)上市公司的實(shí)證研究.pdf

1、上市公司董事會(huì)特征對(duì)高管薪酬影響——基于制造業(yè)上市公司的實(shí)證研究CharacteristicsoftheBoardofDirectorsoffistedcompaniesonexecutivepay—EmpiricalStudyBasedOilListedCompanies學(xué)號(hào)：至羔壘Q至墨至QQQ呈皇研究方向：摘要摘要隨著現(xiàn)代企業(yè)制度的發(fā)展，高管薪酬一直是人們研究的熱點(diǎn)話題。企業(yè)在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)是相互分離的，由此產(chǎn)

2、生了委托代理成本問(wèn)題。一個(gè)企業(yè)的發(fā)展離不開(kāi)高管的努力，合理的高管薪酬制度在激勵(lì)高管行為、降低委托代理成本方面發(fā)揮著積極的作用。近幾年來(lái)，研究高管薪酬問(wèn)題主要從以下兩個(gè)角度來(lái)研究：一是以委托代理理論為基礎(chǔ)，主要是把公司的業(yè)績(jī)與高管薪酬聯(lián)系起來(lái)，即從公司業(yè)績(jī)的角度來(lái)研究其對(duì)高管薪酬的影響。二是從對(duì)高管薪酬產(chǎn)生影響的角度來(lái)研究，例如：公司治理角度。而本文是從董事會(huì)特征的角度來(lái)研究其對(duì)高管薪酬的影響。本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外優(yōu)秀的研究成果進(jìn)行歸納和總結(jié)

3、，對(duì)高管薪酬和高管人員、董事會(huì)特征的定義進(jìn)行簡(jiǎn)單的敘述，接著對(duì)委托代理理論、公司治理的研究理論的相關(guān)理論進(jìn)行了敘述，最后對(duì)有關(guān)高管薪酬的研究文獻(xiàn)進(jìn)行敘述和總結(jié)。并根據(jù)上述的研究理論進(jìn)行實(shí)證分析，具體本文主要采用深圳證券交易所和上海證券交易所中2012年至2014年我國(guó)制造業(yè)所有上市公司的數(shù)據(jù)，本文研究的董事會(huì)特征主要選用董事會(huì)薪酬委員會(huì)的設(shè)置、董事會(huì)規(guī)模、董事會(huì)獨(dú)立性、董事會(huì)會(huì)議頻率、董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)權(quán)結(jié)構(gòu)、董事薪酬這六個(gè)方面來(lái)表示，從國(guó)有制

4、造業(yè)上市公司和民營(yíng)制造業(yè)上市公司兩個(gè)方面對(duì)著六個(gè)董事會(huì)特征分別進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析、相關(guān)性分析、面板回歸分析。實(shí)證分析結(jié)果表明，董事會(huì)規(guī)模與高管薪酬水平之間呈負(fù)的相關(guān)關(guān)系；公司獨(dú)立董事比例相對(duì)較高的公司，其高管的薪酬就越高；公司薪酬委員會(huì)的設(shè)置與高管薪酬水平呈負(fù)的相關(guān)關(guān)系，其中國(guó)有制造業(yè)上市公司的薪酬委員會(huì)的設(shè)置對(duì)高管薪酬不存在負(fù)的影響，說(shuō)明國(guó)有制造業(yè)企業(yè)的薪酬委員會(huì)沒(méi)有發(fā)揮有效的監(jiān)督作用，而民營(yíng)制造業(yè)企業(yè)的薪酬委員會(huì)對(duì)公司高管的薪酬發(fā)揮