高管團隊異質性、管理自由度對公司風險承擔的影響研究.pdf

1、合理的風險承擔是公司獲得發(fā)展和成長的基石。高管團隊作為決策和經營的關鍵力量，需要通過不斷識別、把握和利用風險項目中的機會來為公司尋求收益、創(chuàng)造價值。然而目前相關的研究主要集中在高管團隊整體的背景特征上，對于高管團隊差異性的構成特征如何影響公司風險承擔還有待開展深入的實證研究。
　　本文重點探討高管團隊異質性影響公司風險承擔的作用機制及管理自由度的調節(jié)作用?；诟邔犹蓐犂碚摚狙芯繕嫿烁吖軋F隊異質性（職業(yè)經歷異質性、教育背景異質性

2、和任期異質性），管理自由度（管理團隊持股比例、組織規(guī)模）與公司風險承擔的理論模型，深入闡述了團隊異質性如何影響公司風險承擔，同時，將管理自由度納入異質性與風險承擔的研究中，探討了其調節(jié)作用的影響機制。
　　本研究采用2010-2016年創(chuàng)業(yè)板民營上市公司的數據，使用固定效應回歸模型進行了實證檢驗。對異質性與風險承擔的直接效應進行驗證后，分析了異質性的不同維度發(fā)揮的作用。然后，分別從組織層面和管理者層面對管理自由度的調節(jié)效應進行了假

3、設檢驗，組織層面選取組織規(guī)模作為代理變量，管理者層面選取管理團隊持股比例作為代理變量。數據結果顯示:高管團隊異質性能夠有效促進公司的風險承擔水平，其中職業(yè)經歷異質性與公司風險承擔之間具有顯著的正向關系，而高管團隊多樣的學歷構成和多樣的任期構成對公司風險承擔沒有發(fā)揮顯著的作用。管理團隊持股強化了異質性與風險承擔的正向關系，而組織規(guī)模弱化了異質性與公司風險承擔的正向關系。本研究深化和拓展了高層梯隊理論，研究結論對管理團隊的組建亦有實踐意義。