基于貝葉斯網(wǎng)絡(luò)的上市公司財(cái)務(wù)困境預(yù)警模型研究.pdf

1、隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的開放及證券市場(chǎng)的發(fā)展，上市公司也越來(lái)越發(fā)揮到其優(yōu)化資源配置、籌集資金、推動(dòng)公司創(chuàng)新等作用，且對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的影響越來(lái)越大。所以，上市公司的健康運(yùn)行極其重要，如若企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，特別是像次貸危機(jī)這樣大范圍的企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境，不僅單個(gè)企業(yè)會(huì)重要虧損甚至破產(chǎn)清算，整個(gè)經(jīng)濟(jì)與社會(huì)受到巨大的沖擊。所以建立健全的公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)，當(dāng)公司財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)問(wèn)題時(shí)，能準(zhǔn)確地識(shí)別危機(jī)信號(hào)，發(fā)出警報(bào)，使得公司能夠及時(shí)有效地采取相應(yīng)措施化解風(fēng)險(xiǎn)

2、，對(duì)于公司的投資者及利益相關(guān)者利益的保護(hù)乃至整個(gè)宏觀經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定性都有著巨大的現(xiàn)實(shí)意義。
　　貝葉斯網(wǎng)絡(luò)是一種利用數(shù)理統(tǒng)計(jì)的知識(shí)對(duì)不確定性的事件進(jìn)行推理和分析的工具，且可用圖形的方式直觀表達(dá)，使得各變量間的依賴關(guān)系可視化，清晰明了。而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)具有不確定性，屬于隨機(jī)事件，利用貝葉斯網(wǎng)絡(luò)對(duì)企業(yè)是否會(huì)陷入財(cái)務(wù)困境進(jìn)行預(yù)測(cè)非常便利。國(guó)內(nèi)學(xué)者雖然對(duì)財(cái)務(wù)困境的預(yù)測(cè)研究較多，但利用該方法來(lái)研究的極少。僅宋堯及朱慧明將貝葉斯網(wǎng)絡(luò)應(yīng)用與財(cái)務(wù)困境的預(yù)測(cè)

3、，但其預(yù)測(cè)指標(biāo)僅采用了財(cái)務(wù)指標(biāo)，且沒(méi)有充分利用計(jì)算機(jī)工具建模的便利性，如貝葉斯工具箱、GeNIe等軟件在貝葉斯網(wǎng)絡(luò)學(xué)習(xí)中已廣泛應(yīng)用。
　　本文在大量的文獻(xiàn)閱讀基礎(chǔ)上，對(duì)財(cái)務(wù)困境的定義及影響因素進(jìn)行了梳理。而后對(duì)本文所使用的貝葉斯網(wǎng)絡(luò)模型及主成分分析法的相關(guān)理論進(jìn)行了介紹。在對(duì)引起財(cái)務(wù)困境原因的綜合分析的基礎(chǔ)上，除以往學(xué)者的財(cái)務(wù)指標(biāo)以外，本文還將公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、董事會(huì)結(jié)構(gòu)及宏觀經(jīng)濟(jì)因素加入了模型。因財(cái)務(wù)指標(biāo)、非財(cái)務(wù)指標(biāo)及宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)

4、繁多且存在著一定的共線性，綜合考慮模型的計(jì)算精度和復(fù)雜程度，本文分別對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)、非財(cái)務(wù)指標(biāo)、宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)進(jìn)行主成分分析，提取主要因子，并分別計(jì)算其綜合得分。經(jīng)過(guò)曼-惠特尼U檢驗(yàn)與主成分分析，確定了影響公司是否陷入財(cái)務(wù)困境的四大因素，即宏觀經(jīng)濟(jì)狀況得分、股權(quán)集中度、董事長(zhǎng)與總經(jīng)理兩職兼任與否及財(cái)務(wù)指標(biāo)綜合得分，也就是確定了貝葉斯網(wǎng)絡(luò)的四個(gè)節(jié)點(diǎn)及各節(jié)點(diǎn)的取值范圍。而后根據(jù)專家知識(shí)進(jìn)行貝葉斯網(wǎng)絡(luò)結(jié)構(gòu)學(xué)習(xí)，確定各節(jié)點(diǎn)間的關(guān)系；選取2014年被