A+B轉(zhuǎn)A換股合并整體上市模式的研究——以招商蛇口整體上市為例.pdf

1、在央企改革政策的陸續(xù)推出、B股資本市場(chǎng)轉(zhuǎn)型的必要性逐年增強(qiáng)的背景下，運(yùn)用并購(gòu)上市的基本理論對(duì)換股合并整體上市的模式進(jìn)行介紹分析，并對(duì)我國(guó)在2015年的年底剛完成整體上市進(jìn)程的招商蛇口，以及AB股同時(shí)換股合并的創(chuàng)新方式進(jìn)行了研究。該案例作為AB股資本市場(chǎng)中同時(shí)向A股資本市場(chǎng)通過換股轉(zhuǎn)型的首例，在其方案的設(shè)計(jì)以及換股過程中的操作等方面都有值得大家借鑒的地方。
　　本文首先介紹了案例所涉及的基本概念和理論基礎(chǔ)；其次對(duì)A+B股企業(yè)的現(xiàn)狀和

2、轉(zhuǎn)型模式進(jìn)行了介紹分析；接著在B轉(zhuǎn)A的基礎(chǔ)上總結(jié)概括出一種新的模式—A+B轉(zhuǎn)A模式；針對(duì)此模式的運(yùn)用、優(yōu)缺點(diǎn)以及適用范圍進(jìn)行簡(jiǎn)單的介紹；然后在此基礎(chǔ)上對(duì)案例的背景，換股合并的動(dòng)因，換股合并的過程的合理性設(shè)計(jì)，以及最后完成的整體上市進(jìn)行了總結(jié)分析，提出值得其他企業(yè)借鑒的優(yōu)點(diǎn)和需要改善的缺陷。本次合并的難點(diǎn)及亮點(diǎn)就在于利用企業(yè)的合理價(jià)值評(píng)估，設(shè)計(jì)了合理的換股價(jià)格和換股比例，對(duì)AB股市場(chǎng)大小股東的權(quán)益實(shí)現(xiàn)了平衡，也實(shí)現(xiàn)了AB股同時(shí)轉(zhuǎn)A股的突破