企業(yè)集團整體上市績效研究——以綠地集團為例.pdf

1、整體上市是我國資本市場的特有現(xiàn)象，是與分拆上市相對而言的一個概念。我國資本市場剛剛起步的階段，由于市場和企業(yè)本身實力的原因，企業(yè)集團上市融資往往采用剝離分拆優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)上市的方式，但存在諸多弊端。隨著市場不斷完善，選擇整體上市的企業(yè)集團數(shù)量正在增加，受到了社會各界的廣泛關注。作為一種金融創(chuàng)新模式，整體上市在減少關聯(lián)交易和降低同業(yè)競爭方面具有較高的優(yōu)越性，同時能夠改善公司治理狀況，從而提高企業(yè)績效，為我國資本市場的發(fā)展和繁榮起到了積極作用。國

2、務院頒布的關于國有企業(yè)改革的指導意見中，同樣明確提出了推進國有企業(yè)整體上市，創(chuàng)造條件實現(xiàn)企業(yè)集團整體上市的要求，可見實現(xiàn)企業(yè)集團的整體上市是我國國有企業(yè)改革的重要舉措之一。由此，本文選取綠地集團整體上市的案例對整體上市的績效進行分析，試圖論證整體上市是否能夠提高企業(yè)績效，對今后企業(yè)集團制定整體上市的決策和方案具有參考價值。
　　本文首先在閱讀大量相關文獻的基礎上，對整體上市的概念、模式、意義，以及對企業(yè)績效的影響進行文獻綜述。正文

3、部分首先對整體上市相關概念進行界定，并概述了公司治理和企業(yè)績效的衡量方法，接著以資產(chǎn)重組的相關理論，如企業(yè)邊際理論、交易成本理論、規(guī)模效應理論及有效市場假說等為基礎，從減少關聯(lián)交易，降低同業(yè)競爭和優(yōu)化公司治理結構三個方面對整體上市如何影響企業(yè)績效進行理論分析。本文選取了綠地集團整體上市的案例，以具體案例為基礎分析整體上市對企業(yè)績效的影響。在案例分析中首先介紹了資產(chǎn)重組雙方的基本情況以及整體上市的目的和操作方案，之后論述了綠地集團在整體上

4、市運作中在公司治理角度所做的積極實踐，并對公司治理結構優(yōu)化情況進行了分析，之后通過具體指標對整體上市的市場績效和財務績效進行了計算分析，運用了事件研究法和財務指標分析法等。研究得出，整體上市能夠帶來公司治理結構的改善和優(yōu)化，提高企業(yè)績效，短期內(nèi)對市場績效影響明顯，對財務績效也有積極影響，但仍然需要注重后期的資源整合才能發(fā)揮協(xié)同效應，保證財務績效的長期提升。最后基于研究過程和結論，從企業(yè)自身、投資者和監(jiān)管者三個角度提出相關建議，并反思了研