整體上市模式的實(shí)證研究.pdf

1、由于歷史形成的原因，中國(guó)證券市場(chǎng)的出現(xiàn)是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型過(guò)程中引入的制度安排，在否定、改造計(jì)劃經(jīng)濟(jì)企業(yè)制度的過(guò)程中，股票市場(chǎng)承載了國(guó)有企業(yè)改革和國(guó)企上市融資的使命。隨著證券市場(chǎng)的進(jìn)一步完善，以及相關(guān)法律法規(guī)的出臺(tái)，企業(yè)上市有了更為嚴(yán)格和具體的標(biāo)準(zhǔn)。為達(dá)到上市融資的標(biāo)準(zhǔn)，目前我國(guó)證券市場(chǎng)中企業(yè)上市主要采用部分上市的模式，即企業(yè)(集團(tuán)公司)將部分質(zhì)量較高的經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)剝離后進(jìn)行上市，由此產(chǎn)生了上市子公司獨(dú)立經(jīng)營(yíng)能力不強(qiáng)、不合理的關(guān)聯(lián)交易盛行等現(xiàn)象

2、?！　≌w上市的現(xiàn)實(shí)意義在于，整體上市模式的推出，為解決長(zhǎng)期困擾中國(guó)股市的上市子公司與母公司之間不合理的關(guān)聯(lián)交易等現(xiàn)象，提供了可供選擇的操作方式。在整體上市模式、收購(gòu)支付手段等方面的創(chuàng)新，使得整體上市企業(yè)在操作方式上呈現(xiàn)出多元化，并已有成功案例出現(xiàn)。整體上市企業(yè)由于其集團(tuán)公司(母公司)經(jīng)營(yíng)情況、資產(chǎn)狀況以及選擇整體上市模式的不同，對(duì)上市公司質(zhì)量以及證券市場(chǎng)產(chǎn)生的影響也不盡相同?！　”疚耐ㄟ^(guò)對(duì)已有整體上市案例的實(shí)證分析，以及已有整體上