基于內(nèi)部價(jià)值鏈的企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)分析——以中糧并購蒙牛為例.pdf

1、經(jīng)濟(jì)浪潮風(fēng)起云涌，企業(yè)想要在風(fēng)云變幻的商業(yè)經(jīng)濟(jì)中立于不敗之地必須不斷增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力，增強(qiáng)企業(yè)實(shí)力的一個(gè)重要手段就是擴(kuò)大自身規(guī)模。擴(kuò)大自身規(guī)模的手段很多，企業(yè)合并作為多種擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模的手段中用時(shí)最短、成效最快的一種，在當(dāng)今市場(chǎng)備受關(guān)注。成功的并購能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來豐厚的收益，但是這種高收益往往隱藏著高風(fēng)險(xiǎn)。并購失敗的案例在市場(chǎng)上已經(jīng)屢見不鮮，并購失敗率也在逐年攀升。失敗的并購不僅無法使企業(yè)達(dá)到增強(qiáng)自身實(shí)力的目的，而且實(shí)施并購付出的高成本往往也會(huì)

2、使合并方元?dú)獯髠Ｈ绾问蛊髽I(yè)在并購中增加收益、降低風(fēng)險(xiǎn)成為學(xué)界和業(yè)界亟待解決的一個(gè)重要課題。取得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)只是并購的一小部分，真正的并購從確定并購方案，尋找目標(biāo)企業(yè)時(shí)就已經(jīng)開始了。取得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)后，將雙方資源進(jìn)行整合也是企業(yè)并購真正的重頭戲。是否能對(duì)資源實(shí)施有效的整合在很大程度上決定著企業(yè)并購的成敗。評(píng)價(jià)資源整合是否有效，應(yīng)著眼于參與合并的企業(yè)在合并后是否能實(shí)現(xiàn)并購協(xié)同效應(yīng)。如何實(shí)現(xiàn)企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)成為并購后的關(guān)鍵點(diǎn)。本文采

3、用價(jià)值鏈分析法，分析并購協(xié)同效應(yīng)，為企業(yè)并購后協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)提供建設(shè)性意見。
　　本文以中糧并購蒙牛為例，改變了以往從經(jīng)營協(xié)同、財(cái)務(wù)協(xié)同、管理協(xié)同三個(gè)角度來思考并購協(xié)同效應(yīng)的一貫做法，著眼于從基礎(chǔ)活動(dòng)、支持性活動(dòng)的企業(yè)內(nèi)部價(jià)值鏈理論來探索實(shí)現(xiàn)并購協(xié)同效應(yīng)的路徑。通過了解中糧、蒙牛在并購后的經(jīng)營管理來發(fā)現(xiàn)中糧、蒙牛為實(shí)現(xiàn)并購協(xié)同效應(yīng)所做出的努力，并通過比對(duì)并購前后雙方的企業(yè)價(jià)值來判斷并購協(xié)同效應(yīng)是否得到了有效實(shí)現(xiàn)。本文采用的方法是理

4、論與實(shí)踐相結(jié)合的案例分析法，以內(nèi)部價(jià)值鏈理論、并購理論、并購協(xié)同效應(yīng)理論為基礎(chǔ)，以中糧并購蒙牛案例為核心，從企業(yè)內(nèi)部價(jià)值鏈出發(fā)，淺析中糧和蒙牛的并購協(xié)同效應(yīng)。第一章介紹相關(guān)文獻(xiàn)以及本文的研究思路、研究方法和本文框架結(jié)構(gòu)，第二章介紹了內(nèi)部價(jià)值鏈、企業(yè)并購、協(xié)同效應(yīng)的概念界定;概述了波特內(nèi)部價(jià)值鏈理論、企業(yè)資源理論、企業(yè)并購理論等理論基礎(chǔ)和基于內(nèi)部價(jià)值鏈的企業(yè)并購協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)路徑及評(píng)價(jià)方法。第三章簡述了并購時(shí)中糧和蒙牛各自的內(nèi)外環(huán)境，中糧

5、并購蒙牛的動(dòng)因和過程以及并購對(duì)中糧與蒙牛的影響。第四章與第二章相呼應(yīng)，重點(diǎn)從基本活動(dòng)、生產(chǎn)支持性活動(dòng)、基礎(chǔ)支持性活動(dòng)三個(gè)角度闡述中糧和蒙牛的并購協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)路徑和評(píng)價(jià)方法。其中基本活動(dòng)從物流倉儲(chǔ)活動(dòng)、生產(chǎn)活動(dòng)、市場(chǎng)營銷活動(dòng)三方面進(jìn)行分析;生產(chǎn)支持性活動(dòng)著眼于技術(shù)研究、采購活動(dòng)、生產(chǎn)基礎(chǔ)性資源整合;基礎(chǔ)支持性活動(dòng)從融資活動(dòng)、管理模式、人力資源三個(gè)方面進(jìn)行淺析。第五章提出基于案例分析的啟示，本文認(rèn)為并購動(dòng)因的明確有助于并購協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)、

6、并購協(xié)同效應(yīng)的實(shí)現(xiàn)有賴于對(duì)雙方資源的合理評(píng)估、戰(zhàn)略并購有利于協(xié)同效應(yīng)的持續(xù)作用。同時(shí)明確企業(yè)戰(zhàn)略及各自優(yōu)勢(shì)、及時(shí)優(yōu)化企業(yè)價(jià)值鏈結(jié)構(gòu)、全方位促進(jìn)企業(yè)文化融合也能為企業(yè)并購的成功提供保障。
　　通過對(duì)中糧并購蒙牛的分析，從內(nèi)部價(jià)值鏈的角度出發(fā)，說明企業(yè)并購實(shí)質(zhì)上是對(duì)雙方資源的一次全方位整合，應(yīng)該以是否實(shí)現(xiàn)了并購協(xié)同效應(yīng)作為并購成功與否的評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)。企業(yè)實(shí)現(xiàn)并購協(xié)同效應(yīng)的前提是并購前雙方價(jià)值鏈的相關(guān)性;實(shí)現(xiàn)并購協(xié)同效應(yīng)的路徑是并購后對(duì)雙方