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文檔簡介
1、并購作為企業(yè)優(yōu)化資源配置、提升競爭力的重要途徑,近年來在國內(nèi)外得到了快速發(fā)展。在整個并購過程中,最首要的環(huán)節(jié)就是客觀、合理、準確的對目標企業(yè)的并購價值進行評估,評估結(jié)果的好壞直接關(guān)系著并購活動的成敗。因此,對企業(yè)并購價值評估進行研究有比較重要的意義。
協(xié)同效應(yīng)理論作為解釋并購動因的重要理論之一,近年來也日益受到學者們的關(guān)注。本文主要在協(xié)同效應(yīng)的基礎(chǔ)上,對EVA估價法中的不足作出改進,提出基于協(xié)同效應(yīng)的企業(yè)并購估價改進模型,以求
2、在評估過程中將可能產(chǎn)生的協(xié)同效應(yīng)考慮進來并計入到目標企業(yè)的價值預(yù)測中去,從協(xié)同效應(yīng)的角度加深對EVA法的認識,進而加強對并購中價值評估的研究。
具體來講,文章主要包括以下內(nèi)容:首先,在介紹國內(nèi)外并購背景及寫作意義的基礎(chǔ)上,對國內(nèi)外的研究現(xiàn)狀及本文的寫作思路進行闡述;其次,文章論述了研究過程中需要的并購相關(guān)理論及EVA的相關(guān)內(nèi)容,并且分析了現(xiàn)行企業(yè)并購價值評估中的三種主要模型即現(xiàn)金流量貼現(xiàn)模型、相對估價模型、期權(quán)估價模型及它們各
3、自的局限性,從側(cè)面突出EVA法在價值評估方面的優(yōu)勢,也為后文根據(jù)協(xié)同效應(yīng)對EVA模型進行改進作出鋪墊;再次,通過前面理論部分對協(xié)同效應(yīng)及EVA的初步了解,文章具體分析了EVA估價模型及應(yīng)用該模型評估并購價值的不足,并基于協(xié)同效應(yīng)改進了EVA模型中的不足。然后將改進的模型應(yīng)用到實際案例,文章選取海信集團并購科龍電器的案例作為研究對象,運用模型對案例中的目標企業(yè)即科龍電器的并購價值進行了評估;最后,對研究結(jié)論作出總結(jié),并指出文章的不足及需要
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