管理層持股與內(nèi)部控制質(zhì)量的關(guān)系研究.pdf

1、內(nèi)部控制是公司治理的重要組成部分，管理層持股是一種20世紀(jì)末開(kāi)始盛行的公司治理方法，管理層持股對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量的提高可能會(huì)產(chǎn)生積極和消極兩方面的影響：在積極方面，管理層會(huì)盡可能地提高內(nèi)部控制質(zhì)量，以避免因內(nèi)部控制質(zhì)量缺陷對(duì)自身股權(quán)價(jià)值產(chǎn)生消極影響；在消極方面，管理層會(huì)偏好較低的內(nèi)部控制質(zhì)量，以能夠輕易地通過(guò)自利行為使自身股權(quán)價(jià)值最大化。那么事實(shí)上，管理層持股到底效地發(fā)揮管理層在實(shí)施內(nèi)部控制中的關(guān)鍵作用，讓其在內(nèi)部控制質(zhì)量的提高上變被動(dòng)為能

2、動(dòng)呢？本文采用規(guī)范研究和實(shí)證研究相結(jié)合的方法來(lái)探討管理層持股與內(nèi)部控制質(zhì)量的關(guān)系，根據(jù)研究結(jié)果提出相關(guān)政策建議，以使管理層從被動(dòng)實(shí)施內(nèi)部控制變?yōu)橹鲃?dòng)提高內(nèi)部控制質(zhì)量，為穩(wěn)定金融證券市場(chǎng)和保護(hù)廣大投資者利益作出相應(yīng)的貢獻(xiàn)。
　　本文首先從管理層持股、內(nèi)部控制質(zhì)量、管理層持股與內(nèi)部控制質(zhì)量的相關(guān)性分析的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)綜述展開(kāi)綜述，運(yùn)用規(guī)范研究方法從理論上闡述了管理層持股與內(nèi)部控制質(zhì)量的關(guān)系，為接下來(lái)的實(shí)證研究提供思路；其次闡述了本文的核心

3、理論，包括代理理論（委托代理與信息不對(duì)稱）、“利益趨同效應(yīng)”假說(shuō)以及“壕溝效應(yīng)”假說(shuō)，并提出本文實(shí)證部分的研究假設(shè)；接著本文選取2013-2014年我國(guó)A股主板上市公司作為研究樣本，再通過(guò)構(gòu)建線性模型和非線性二次模型，采用實(shí)證研究方法對(duì)管理層持股與內(nèi)部控制質(zhì)量的關(guān)系進(jìn)行研究，分析管理層持股影響內(nèi)部控制質(zhì)量的作用機(jī)理；最后，得出以下研究結(jié)論：
　?。?）管理層持股對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量既能夠產(chǎn)生“利益趨同效應(yīng)”，具有線性正相關(guān)性，而當(dāng)管理層

4、持股比例超過(guò)某個(gè)臨界值時(shí)，也能夠產(chǎn)生“壕溝效應(yīng)”，具有“倒 U型”的非線性相關(guān)性。
　?。?）我國(guó)現(xiàn)階段上市公司管理層持股的比例總體上仍處于偏低水平，管理層持股的“壕溝效應(yīng)”并不嚴(yán)重，但管理層持股的比例有逐年上升的趨勢(shì)，且呈現(xiàn)出往集中股權(quán)方向發(fā)展的特點(diǎn)，故需要引起相關(guān)人員的重視。
　?。?）設(shè)立審計(jì)委員會(huì)、董事會(huì)規(guī)模越大、公司規(guī)模越大、資產(chǎn)盈利能力越強(qiáng)以及選擇國(guó)際四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所作為外部審計(jì)師，均能對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量的提高產(chǎn)生積

5、極影響。而我國(guó)現(xiàn)階段設(shè)立審計(jì)委員會(huì)的上市公司占比一般、上市公司的盈利能力呈現(xiàn)出減弱的趨勢(shì)，以及選擇國(guó)際四大會(huì)計(jì)師事務(wù)所作為外部審計(jì)師的上市公司占比很低，這些均對(duì)內(nèi)部控制質(zhì)量的提高乃至公司價(jià)值的提高產(chǎn)生消極影響。
　　本文可能的創(chuàng)新在于：
　?。?）新的研究視角：國(guó)內(nèi)外鮮有學(xué)者專門(mén)針對(duì)管理層持股與內(nèi)部控制質(zhì)量的關(guān)系進(jìn)行研究。由此可見(jiàn)，本文的研究話題具有堅(jiān)實(shí)的理論意義和現(xiàn)實(shí)意義。
　?。?）新的變量計(jì)量：本文一切從實(shí)際出發(fā)