內(nèi)部控制質(zhì)量與媒體監(jiān)督對(duì)管理層代理成本的影響研究.pdf

1、管理層代理成本的高低會(huì)直接影響到公司所有者和債權(quán)人以及其他利益相關(guān)者的權(quán)益，是影響企業(yè)資源有效配置和經(jīng)濟(jì)良性發(fā)展的重要因素之一。國(guó)內(nèi)外關(guān)于如何緩解代理沖突、降低管理層代理成本的研究雖然很多，但是已有研究大多只關(guān)注公司內(nèi)部治理機(jī)制的影響，忽視了公司外部治理機(jī)制可能對(duì)管理層代理成本產(chǎn)生的作用，結(jié)合公司內(nèi)外部治理機(jī)制進(jìn)行研究的就更較之甚少。因此，本文試圖以公司內(nèi)外部治理機(jī)制為視角，實(shí)證研究?jī)?nèi)部控制質(zhì)量與媒體監(jiān)督及兩者的相互關(guān)系對(duì)管理層代理成本

2、的影響，以期為如何有效降低管理成代理成本提供新的經(jīng)驗(yàn)證據(jù)。
　　本文以委托代理與代理成本理論、信息不對(duì)稱理論和利益相關(guān)者共同治理理論為基礎(chǔ)，從理論上分析了內(nèi)部控制質(zhì)量、媒體監(jiān)督以及二者的相互關(guān)系對(duì)公司管理層代理成本的影響。在此基礎(chǔ)上，以2008至2011年5745家A股上市公司為樣本，建立了多元線性回歸模型，在控制了媒體監(jiān)督樣本自選擇偏差后，分別考察了內(nèi)部控制質(zhì)量、媒體監(jiān)督及二者間的相互關(guān)系對(duì)管理層代理成本的影響，并對(duì)媒體監(jiān)督性質(zhì)

3、做了進(jìn)一步研究。實(shí)證結(jié)果表明:(1)內(nèi)部控制質(zhì)量越高，公司管理層代理成本越低，即高質(zhì)量的內(nèi)部控制具有降低管理層代理成本的作用;(2)媒體監(jiān)督具有發(fā)揮公司外部治理、降低管理層代理成本的作用，但是在不同產(chǎn)權(quán)性質(zhì)背景下，媒體報(bào)道性質(zhì)對(duì)管理層代理成本具有不同的影響。具體來看，在國(guó)有企業(yè)中，媒體報(bào)道（負(fù)面報(bào)道和非負(fù)面報(bào)道）具有監(jiān)督公司治理、降低管理層代理成本的作用，但是對(duì)于非國(guó)有企業(yè)，僅是媒體負(fù)面報(bào)道具有監(jiān)督治理的作用;(3)高質(zhì)量的內(nèi)部控制與媒