我國場外原始股交易騙局的法律規(guī)制研究.pdf

1、摘要上海師范大學(xué)碩士學(xué)位論文II證券市場的運行離不開中介機構(gòu)。在實踐中，什么樣的中介機構(gòu)有資質(zhì)進(jìn)行場外原始股交易業(yè)務(wù)尚未明確。《證券法》第128條對我國證券經(jīng)營資質(zhì)方面做出限制，明確規(guī)定未經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)管部門批準(zhǔn)，任何公司、個人不得公開發(fā)行證券、經(jīng)營證券業(yè)務(wù)。對于產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀(jì)機構(gòu)的資質(zhì)，《行政許可法》實施后，獲得產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀(jì)公司資質(zhì)不再受到行政審批的約束，但沒有進(jìn)一步的法律法規(guī)對產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀(jì)公司進(jìn)行規(guī)范性銜接。從現(xiàn)行實踐來看，作為場外原始股交易的中

2、介機構(gòu)必須是依法注冊具有產(chǎn)權(quán)經(jīng)紀(jì)資質(zhì)的經(jīng)紀(jì)公司而非一般的投資咨詢公司。對于中介機構(gòu)的規(guī)制問題，主要在于現(xiàn)行法律制度的懲罰力度過小，對于涉案金額巨大的場外原始股交易騙局來說，過低標(biāo)準(zhǔn)的賠償力度實在難以規(guī)制中介機構(gòu)的不法行為。在2017年4月提交審議的《證券法（修訂草案）》中，只是籠統(tǒng)提出要建立先行賠付機制，并未給予先行賠付明確的法律定義。其在法律本質(zhì)上是一種和解協(xié)議。為了避免先行賠付制度成為一紙空談，應(yīng)當(dāng)賦予先行賠付方案公法上的強制執(zhí)行力

3、，例如經(jīng)由法院確認(rèn)的和解協(xié)議能夠獲得與裁判文書相同的既判力、確定力與執(zhí)行力。在這種情況下，投資者獲得了向法院申請強制執(zhí)行先行賠付協(xié)議的權(quán)利。因此將先行賠付制度引入場外原始股交易騙局的規(guī)制中，可以有效的保護(hù)投資者，使之更迅速高效地獲得賠償。最后，為了控制購買者，應(yīng)當(dāng)從其交易準(zhǔn)入的條件來予以規(guī)范。場外原始股交易本身對投資者的知識背景、投資經(jīng)驗和風(fēng)險承受能力就有一定的要求，但卻在實踐中被變相降低，使得不合格的投資者涌入，在騙局發(fā)生后又無力承擔(dān)