2023年全國碩士研究生考試考研英語一試題真題(含答案詳解+作文范文)_第1頁
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文檔簡介

1、投資行為會明顯的直接作用于公司關(guān)于融資的決策和股利分配,從宏觀上來說也會對社會經(jīng)濟產(chǎn)生一定影響。從辯證角度來看,投資減縮會造成企業(yè)資金不足,影響公司發(fā)展擴張;投資過盛則容易造成經(jīng)濟泡沫,企業(yè)發(fā)展過于盲目容易出現(xiàn)資金風(fēng)險。所以在投資減縮和過盛時,伴隨著市場上不斷變化的現(xiàn)金流,企業(yè)隨時面臨資金鏈?zhǔn)Э氐奈kU,從而損害多方利益。在目前的投資理論中,對投資減縮和過盛的現(xiàn)象的解釋是信息不透明和代理市場的問題??墒歉鶕?jù)先進的心理學(xué)研究,投資決策出現(xiàn)錯

2、誤是因為企業(yè)高層的自負(fù)心理引起的。企業(yè)高層作為決策主體存在自負(fù)心理導(dǎo)致投資市場不平衡,也造成基于主流經(jīng)濟理論對市場的管理出現(xiàn)治理問題。本文以企業(yè)高層自負(fù)心理為切口,以行為金融理論和信息不對稱、委托代理理論、財務(wù)契約理論作為理論支持,討論以中國特色環(huán)境為前提,對中國市場上市企業(yè)決策主體自負(fù)心理和投資情況運用規(guī)范研究和實證研究相結(jié)合的方式對2008年到2013年滬深兩市上市企業(yè)做實證調(diào)查研究。具體內(nèi)容包括企業(yè)相關(guān)的財務(wù)數(shù)據(jù)進行描述性統(tǒng)計、相

3、關(guān)分析和回歸分析以及穩(wěn)健性分析。根據(jù)實證解釋決策主體這種非理性投資行為對公司的融資情況的影響:
  (1)企業(yè)高層的自負(fù)心理與非理性投資行為存在明顯正相關(guān)關(guān)系。決策主體自負(fù)心理導(dǎo)致高估了企業(yè)情況從而造成增加了公司非理性的投資行為。因此,高層過度自信更容易導(dǎo)致投資過盛的情況。
  (2)從實證研究得出有自負(fù)心理的高層對投資現(xiàn)金流更為敏感。具體表現(xiàn)為他們會根據(jù)內(nèi)部現(xiàn)金流的情況來進行投資決策,現(xiàn)金流充裕則投資過盛,反之亦然。產(chǎn)生這

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