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文檔簡介
1、投資作為企業(yè)最基本的財務活動，其質(zhì)量的好壞直接影響企業(yè)價值。遺憾的是，我國企業(yè)往往呈現(xiàn)出投資異化的特征，主要表現(xiàn)為過度投資和投資不足。到底是何種原因?qū)е峦顿Y異化呢？20世紀70年代以來，學者們試圖從多個角度進行解釋，比較經(jīng)典的是信息不對稱理論和委托代理理論，這些理論都建立在理性人假設的基礎之上，而事實上，人是有限理性的，在決策過程中會存在認知偏差。心理學研究表明，過度自信的心理特征在管理層中尤為普遍，其對企業(yè)投資決策產(chǎn)生的影響是不容忽視
2、的。因此，從管理者過度自信這一較新的視角出發(fā)，探討其對企業(yè)非效率投資行為的影響具有重要意義。
本文基于中國特殊的制度背景，以管理者過度自信為切入點，以委托代理理論、信息不對稱理論和行為金融理論作為展開分析的依據(jù)，在對中國上市公司管理者過度自信和投資的現(xiàn)狀進行充分分析的基礎之上，綜合運用規(guī)范研究和實證研究的方法，深入探討管理者過度自信對企業(yè)非效率投資產(chǎn)生的影響。主要得出以下研究結(jié)論：
(1)管理者過度自信與企業(yè)過度投資
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