政治關聯(lián)、高管過度自信與企業(yè)績效.pdf

1、企業(yè)績效是衡量企業(yè)發(fā)展狀況、發(fā)展能力的重要指標，對企業(yè)的未來發(fā)展前景具有深遠的影響。在當前我國尚未健全的憲政體制之下，企業(yè)績效的創(chuàng)造與提升往往受到諸多方面的影響。其中，企業(yè)關系戰(zhàn)略中的政治關聯(lián)對企業(yè)績效的影響較為深刻。在中國這樣一個講究“人情”的國家，企業(yè)通過其政治關聯(lián)提升企業(yè)績效已經成為一種普遍性的戰(zhàn)略手段。民營企業(yè)相對國有企業(yè)而言，受政治關聯(lián)的影響較淺，然而其中通過政治關聯(lián)來提升企業(yè)績效的仍大量存在。受政治關聯(lián)的影響，民營企業(yè)管理者

2、往往會展現(xiàn)出自身的優(yōu)越感，體現(xiàn)出過度自信的情況。正因為政治關聯(lián)能夠給企業(yè)帶來便利，因而導致了企業(yè)管理者在心理上產生偏差。當前研究中對政治關聯(lián)、過度自信與企業(yè)績效三者相互關系，通常都是對兩兩關系的研究較多。企業(yè)管理者的政治關聯(lián)可能導致管理者產生過度自信心理，進而影響企業(yè)的投資決策，對企業(yè)績效產生影響；管理者的過度自信的誘因也不局限于其政治關聯(lián)，也有可能跟其自身的思想行為有關。政治關聯(lián)與過度自信是否對企業(yè)績效具有共同的影響和作用便成為本研究

3、的起點。探索這三者之間的相互關系，找出影響民營上市公司績效的因素具有重大的意義。
　　本文基于高階理論、資源基礎理論、現(xiàn)代管家理論以及行為財務—過度自信理論，采用規(guī)范結合實證的研究方法，以企業(yè)績效為落腳點，探討上市民營企業(yè)管理者政治關聯(lián)對管理者過度自信，企業(yè)績效的影響，高管過度自信對企業(yè)績效的影響以及政治關聯(lián)、高管過度自信對企業(yè)績效的共同影響。國泰安、wind等數(shù)據(jù)庫收集、選取2010-2013年間在滬深證券交易所上市的民營上市公

4、司為研究對象，對企業(yè)財務特征、股權特征、營業(yè)收入等微觀層面的數(shù)據(jù)進行實證分析。實證結果表明，民營上市企業(yè)管理者的政治關聯(lián)同管理者過度自信心理有正相關關系；政治關聯(lián)對企業(yè)績效有積極的正向影響；適度過度自信的管理者對企業(yè)績效具有正向作用，嚴重過度自信的管理者對于企業(yè)績效具有負向作用；管理者具有的政府履職經歷對嚴重過度自信心理所導致的企業(yè)績效下降存在一定的制約作用，而管理者具有的人大或政協(xié)代表經歷會加劇過度自信心理的產生，導致企業(yè)績效低下。政